>> 國金證券-星期六(002291)關(guān)注公司未來存貨處理、店鋪運營效率提高-120311
| 上傳日期： |
2012/3/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張斌 |
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投資邏輯
. 女鞋行業(yè)競爭格局已定，企業(yè)競爭力體現(xiàn)在補貨速度上：
. 品牌與商場渠道資源帶來競爭壁壘，女鞋行業(yè)競爭格局已定。
. 女鞋消費者隨機購買性強，品牌忠誠度不高，女鞋企業(yè)多數(shù)采用多品牌策略，終端陳列及導(dǎo)購也較為關(guān)鍵。
. 女鞋的同質(zhì)化強、制造材料相對標準化，企業(yè)競爭力主要體現(xiàn)在補貨速度上，而提高補貨速度，關(guān)鍵在于系統(tǒng)性運營效率的提高。
. 公司自產(chǎn)模式保證質(zhì)量穩(wěn)定的產(chǎn)品，商場渠道建設(shè)將鞏固現(xiàn)有的市場地位：從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，公司的產(chǎn)業(yè)鏈包含了產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、材料采購、生產(chǎn)制造、倉儲運輸、訂單處理、零售推廣6 個部分。前3 個環(huán)節(jié)焦點在于以最有效的方式造出“質(zhì)量穩(wěn)定、成本低的產(chǎn)品”；后3 個環(huán)節(jié)重心則在于提升品牌形象，鞏固市場地位。
. 公司具備先發(fā)優(yōu)勢，各品牌發(fā)展策略各異：
. 品牌、商場渠道構(gòu)成行業(yè)的進入壁壘，公司目前在品牌知名度、商場渠道布局方面，建立起了先發(fā)優(yōu)勢。
. 公司各品牌均圍繞并突出“時尚”特性，但同時分別有所側(cè)重，覆蓋不同訴求的消費人群，公司根據(jù)不同品牌的風(fēng)格和發(fā)展階段確立不同的發(fā)展策略。
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