久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    11年凈利潤同比增長38.6%
    公司公告11 年全年凈利潤同比增長38.6%至6439 萬人民幣（每股收益0.30元），實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.79 億元，同比增長14.76%,11 年綜合毛利率為25.3%。
    公司11 年新簽合同額5.16 億元，同比增長27%。分品種來看，變形高溫合金業(yè)務(wù)板塊收入同比大幅增長38.06%，這主要是由于飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)用渦輪盤簽訂了總包合同和新型機(jī)組用大型難變形渦輪盤開始批量供貨。公司是國內(nèi)目前高端和新型高溫合金材料生產(chǎn)規(guī)模最大、技術(shù)水平最先進(jìn)和產(chǎn)品品種最齊全的企業(yè)之一。公司擁有顯著的技術(shù)水平和人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品定位高端，市場(chǎng)占有率高。隨著航空工業(yè)、電氣能源、核電和汽車等下游行業(yè)的發(fā)展，公司產(chǎn)品未來需求擁有廣闊的發(fā)展前景。公司的募投項(xiàng)目將于2012 年底建成投產(chǎn)，我們看好公司的中長期發(fā)展。我們分別上調(diào)公司12-13年盈利預(yù)測(cè)16.6%和17.9%?；?3 倍的2012 年市盈率，我們給予公司的目標(biāo)價(jià)格為16.80 元人民幣，維持持有評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
     公司控股股東中國鋼研科技集團(tuán)研發(fā)實(shí)力雄厚，公司在技術(shù)水平和人才儲(chǔ)備上都具備行業(yè)排頭兵優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品定位高端，市場(chǎng)占有率高。
     公司具體下游應(yīng)用包括航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)等耐熱結(jié)構(gòu)部件的材料制造。隨著航空工業(yè)、艦船、電氣能源、核電和汽車等下游行業(yè)的發(fā)展，未來高溫合金材料需求擁有廣闊的發(fā)展前景。
     由于募投項(xiàng)目推遲至12 年底建成，我們估計(jì)隨著13 年募投項(xiàng)目產(chǎn)品投產(chǎn)，公司盈利水平將得到進(jìn)一步的提高。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
     同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格下降和毛利率的下滑。
     高溫合金下游行業(yè)諸如航空航天、電氣能源、汽車和冶金等行業(yè)增長低于預(yù)期。
     募投項(xiàng)目和超募項(xiàng)目進(jìn)展遠(yuǎn)低于預(yù)期。
    估值
     基于 43 倍的2012 年市盈率對(duì)公司進(jìn)行估值，相應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格為16.80元。我們維持對(duì)公司的持有評(píng)級(jí)。