久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

      11 年業(yè)績(jī)大幅下滑，逆市擴(kuò)張期待公司實(shí)現(xiàn)升級(jí)   由于行業(yè)景氣度下降，公司11 年業(yè)績(jī)大幅下滑；11 年封裝集成電路64.87 億塊， 同比增長(zhǎng)19.27%；實(shí)現(xiàn)收入13.89 億元，同比增長(zhǎng)12.72%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.49 億元，同比下降59.76%；凈利潤(rùn)0.79 億元，同比下降29.42%。由于產(chǎn)能利用率較低，公司毛利率僅為18.79%，較10 年的23.09%大幅下降。  由于封裝產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)未變，公司逆市擴(kuò)張，進(jìn)行了定向增發(fā)和對(duì)外投資。增發(fā)的募投項(xiàng)目包括5 億塊銅線鍵合封裝、5 億塊高端封裝產(chǎn)能及CP 測(cè)試、現(xiàn)有產(chǎn)線的升級(jí)和9 億塊擴(kuò)建。對(duì)外投資則收購(gòu)昆山西鈦35%的股權(quán)。  高端產(chǎn)品有望放量升級(jí)，布局銅線和TSV 封裝行業(yè)2 大未來(lái)趨勢(shì)   公司將部分高端產(chǎn)線遷到西安子公司，并且擴(kuò)建了DFN、TSSOP 等高端產(chǎn)品的產(chǎn)能；12 年公司有望突破LFBGA、TFBGA 產(chǎn)品，拓展手機(jī)基帶、平板電腦高清電視、數(shù)字監(jiān)控等高端業(yè)務(wù)。  在半導(dǎo)體封裝行業(yè)的2 大發(fā)展趨勢(shì)中，公司都實(shí)現(xiàn)了良好的布局，銅線封裝的產(chǎn)品達(dá)到25 億塊，超過(guò)公司產(chǎn)能的35%；而通過(guò)參股昆山西鈦實(shí)現(xiàn)TSV 技術(shù)的全球性領(lǐng)先，昆山西鈦11 年封裝8 寸晶圓4 萬(wàn)片，目前已達(dá)到1 萬(wàn)片/月的產(chǎn)能，12 年底將達(dá)到2 萬(wàn)片/月的產(chǎn)能，增速迅猛。  WLO 有望成為陣列鏡頭的解決方案，革命性產(chǎn)品意義重大   公司是市場(chǎng)上首家采用采用半導(dǎo)體技術(shù)做光學(xué)鏡頭的公司，目前WLO（晶圓級(jí)光學(xué)鏡頭）已經(jīng)為智能手機(jī)公司批量供貨；目前行業(yè)公認(rèn)"陣列鏡頭"將成為智能手機(jī)的下一代鏡頭革命性產(chǎn)品，目前看來(lái)WLO 比傳統(tǒng)的光學(xué)鏡頭廠商有非常強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，包括成本、尺寸輕薄性、對(duì)焦精度等。昆山西鈦將是100 億元級(jí)別潛在市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，且目前是唯一成熟的技術(shù)方案提供商。  短期景氣回升業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期產(chǎn)品布局完善，維持"推薦"評(píng)級(jí)   由于行業(yè)景氣逐漸回升，公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)明顯改善，我們預(yù)測(cè)12/13/14 年公司收入分別為16.1/19.8/23.0 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.37/0.48/0.59 元。西安子公司由于高端產(chǎn)品放量將開(kāi)始對(duì)大幅盈利。公司在銅線、高端產(chǎn)品、TSV 等產(chǎn)品上布局完整，而且可能成為革命性產(chǎn)品"陣列鏡頭"的龍頭企業(yè)。公司短期業(yè)績(jī)明顯回升，長(zhǎng)期產(chǎn)品布局完整，維持公司"推薦"評(píng)級(jí)。