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    事件:
    沃森生物發(fā)布2011年年報(bào)及12年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增：2012年3月14日，沃森生物發(fā)布了2011年年報(bào)以及12年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，同比增長(zhǎng)32.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2.07億元，同比增長(zhǎng)34.4%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.38元。12年一季度，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)15-35%。從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)情況看，公司Hib疫苗由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手批簽發(fā)的恢復(fù)以及新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入，整體增速將放緩；AC結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)壓力較小，與理論需求相比缺口仍較大，有望保持較高增速；四價(jià)流腦疫苗獲批生產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期。我們預(yù)計(jì)四價(jià)流腦疫苗對(duì)12年利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小，因此下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，但公司估值處于疫苗行業(yè)的合理水平，給予"增持"評(píng)級(jí)。 點(diǎn)評(píng):
    批簽發(fā)數(shù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提升：11年受到新版GMP和新藥典的影響，疫苗行業(yè)批簽發(fā)數(shù)量普遍下降，行業(yè)整體增速下滑，但公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍保持了32.06%的較高增速。主要原因在于公司一直以來均參考《歐洲藥典》相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)制定企業(yè)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)，面對(duì)《中國(guó)藥典》2010年版的標(biāo)準(zhǔn)要求，公司在較短的時(shí)間內(nèi)平順地實(shí)現(xiàn)了新規(guī)范下的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。Hib疫苗批簽發(fā)數(shù)量同比上升57.71%，市場(chǎng)占有率由10年的22.38%上升到11年的34.66%。AC結(jié)合疫苗批簽發(fā)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，11年的市場(chǎng)占有率上升到28.81%。