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 事件： 2011 年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.97 億元，比上年同期增長(zhǎng)35.83%； 利潤總額2.75 億元，比上年同期增長(zhǎng)30.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.19 億元，比上年同期增長(zhǎng)28.88%。 以總股本2.53 億為基數(shù)，對(duì)應(yīng)每股收益0.87 元，比去年同比增長(zhǎng)20.83%。利潤分配預(yù)案：向全體股東按每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利8 元(含稅)。   
 點(diǎn)評(píng)：  銷售規(guī)模較大幅度增長(zhǎng)，現(xiàn)金流有所改善，4 季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪弻?dǎo)致股權(quán)激勵(lì)終止。報(bào)告期內(nèi)，公司在"零售與工程并舉"的思路指導(dǎo)下， 全面布局，持續(xù)深耕，零售與工程業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，公司各產(chǎn)品的銷售規(guī)模得到較大幅度增長(zhǎng)。公司充分利用大客戶的優(yōu)勢(shì)，使信用得到了提升，公司現(xiàn)金流得到改善。2011 年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比去年同期增加76.18%，每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.67 元/ 股，同比去年增長(zhǎng)76.32%。業(yè)績(jī)不盡人意，股價(jià)下跌使得公司第二期股權(quán)激勵(lì)方案終止。  塑料管道行業(yè)洗牌加劇，行業(yè)的集中度正逐步提高。去年P(guān)PR 管材管件、PE 管材管件、PB 管材管件、HDPE 雙壁波紋管等主要產(chǎn)品的毛利率分別為45.63%、26.61%、43.03%、33.27%，同比增長(zhǎng)為-3.15%、-5.31%、9.01%、0.71%。民用管道市場(chǎng)的發(fā)展將逐漸趨于飽和，但工業(yè)管道市場(chǎng)將逐步興起，中國正成為全世界的塑料管道制造強(qiáng)國。  研發(fā)創(chuàng)新和營銷網(wǎng)絡(luò)并舉為市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁?qū)動(dòng)力。公司是第一家主要生產(chǎn)PPR 管道的上市企業(yè)，也是國內(nèi)塑料管道行業(yè)產(chǎn)品配套最齊全、規(guī)模最大的企業(yè)，"偉星"品牌已經(jīng)成為國內(nèi)塑料管道行業(yè)著名品牌。公司構(gòu)建了高效的營銷網(wǎng)絡(luò)，在全國主要城市設(shè)立了20 多家銷售分公司、10 多家銷售辦事處，專職營銷人員1100 多人。  我們認(rèn)為，公司的技術(shù)研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)能夠?yàn)楣镜氖袌?chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁?qiáng)大支撐，水利、鐵路建設(shè)重啟，城市再造、工業(yè)升級(jí)使得管道需求有望回暖，看好后續(xù)的持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012-2014 年公司EPS 分別為1.28 元/股、1.46 元/股、1.62 元/股，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為13.84、、12.14、10.93，給予公司買入評(píng)級(jí)。