>> 宏源證券-兄弟科技(002562)經(jīng)營規(guī)模快速擴張-120327
| 上傳日期： |
2012/3/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
祖廣平 |
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報告摘要： 2011 年凈利潤同比增長1.24%。公司2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入62070.12 萬元，同比增長3.98%；利潤總額6282.98 萬元，同比增長5.08%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤為5109.74 萬元，同比增長1.24% 。2011 年公司實現(xiàn)EPS0.51 元。 募投項目陸續(xù)投產(chǎn)。募投項目及超募資金項目中，"年產(chǎn)3000 噸維生素K3 技改項目"已于2011 年3 月底投產(chǎn)；年產(chǎn)20000 噸皮革助劑擴建項目將于今年9 月底投產(chǎn)；年產(chǎn)5000 噸維生素B3 建設(shè)項目將于今年6 月底投產(chǎn)；年產(chǎn)10000 噸煙酰胺建設(shè)項目也在推進中。 皮革助劑項目未來將貢獻更多業(yè)績。目前公司皮革助劑在全國的市場占有率不到2%。皮革助劑的市場空間巨大，細(xì)分程度很高；同時生產(chǎn)企業(yè)可以為自己的產(chǎn)品提供配套服務(wù)，因此毛利率更高。一般情況下皮革助劑新產(chǎn)品毛利率可達(dá)80%，平均毛利率30%－40%。 收購中華化工，進入香蘭素領(lǐng)域。公司前期公告，將非公開發(fā)行股票， 募集資金總量不超過50000 萬元，用于收購嘉興市中華化工有限責(zé)任公司72%股權(quán)。中華化工2011 年，其香蘭素的產(chǎn)能和銷量分別達(dá)到11200 噸和9099 噸，產(chǎn)能和銷量排名全球第一。通過本次非公開發(fā)行，公司的精細(xì)化工業(yè)務(wù)將更具規(guī)模，產(chǎn)品將更加多樣，將進一步鞏固公司在精細(xì)化工領(lǐng)域的地位和競爭能力。 業(yè)績預(yù)測。預(yù)計2012－2013 年公司EPS 分別為0.64 元、0.85 元，給予"增持"評級。
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