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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，毛利率增3.12pt。生命科學(xué)、工業(yè)品測(cè)試是公司未來的利潤(rùn)來源。
    投資要點(diǎn)：
    11年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.01 億元，同比增長(zhǎng)40.81%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)39.84%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9583 萬元，同比增長(zhǎng)39.49%。
    對(duì)應(yīng)EPS 為0.52 元。
    公司前期的戰(zhàn)略性擴(kuò)張初見成效，品牌效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，毛利率同比增3.12pt 至66.01%。其中，生命科學(xué)檢測(cè)、工業(yè)品測(cè)試毛利率增長(zhǎng)較快，分別增長(zhǎng)10.17pt 至60.53%，增長(zhǎng)23.17pt 至54.29%。
    貿(mào)易保障檢測(cè)營(yíng)收增15.7%至1.75 億元，消費(fèi)品測(cè)試營(yíng)收增24.6%至1.35 億元；公眾對(duì)食品安全關(guān)注，生命科學(xué)檢測(cè)營(yíng)收增80.9%至1.42億元；新增認(rèn)證及培訓(xùn)收入，工業(yè)品測(cè)試營(yíng)收增176.7%至0.49 億元。
    加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，建立30 多個(gè)分支機(jī)構(gòu)及美、英、新加坡等辦事處，華南和華東區(qū)收入分別增32.1%、41.56%；華北區(qū)生命檢測(cè)份額擴(kuò)大，收入增127.85%；境外品牌影響力擴(kuò)大，收入增60.43%。
    通過投資并購進(jìn)入REACH 法規(guī)注冊(cè)、司法鑒定、培訓(xùn)等領(lǐng)域。投資510 萬美元與Amcare 設(shè)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心，從事第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)。
    公司期間費(fèi)用率增1.92pt 至39.31%，其中銷售費(fèi)用率降4.76pt 至21.32%，管理費(fèi)用率增6.09pt 至20.05%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-2.06%。
    公司加強(qiáng)研發(fā)投入，費(fèi)用占比同比提升5.45pt 至10.71%。參與制訂、修訂標(biāo)準(zhǔn)288 項(xiàng)，已公布100 項(xiàng)(國家標(biāo)準(zhǔn)63 項(xiàng)，強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)10 項(xiàng))。
    公司對(duì)占員工人數(shù)9.6%的中層管理及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)，對(duì)境外員工實(shí)施股票增值權(quán)激勵(lì)，完善績(jī)效考評(píng)和激勵(lì)機(jī)制。
    華測(cè)臨床前 CRO 研究基地項(xiàng)目，預(yù)計(jì)13 年12 月31 日完工。
    隨著戰(zhàn)略擴(kuò)張、生命科學(xué)檢測(cè)增長(zhǎng)，12Q1 公司凈利潤(rùn)將增15-45%。
    預(yù)計(jì)公司2012-2014 年銷售收入分別為6.88 億元、9.42 億元、12.28億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.33 億元、1.78 億元、2.39 億元；對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.72 元、0.97 元、1.30 元。