>> 上海證券-中海發(fā)展(600026)2011年業(yè)績說明會紀(jì)要：行業(yè)低迷,業(yè)績下滑-120327
| 上傳日期： |
2012/3/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
大市同步 |
作者： |
冀麗俊 |
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此報告為加密報告 |
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動態(tài)事項：
2011 年業(yè)績下滑
公司公布 2011 年年報。2011 年，營業(yè)收入為122.91 億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤為 10.47 億元，分別同比增長7.72%和-38.99%；每股收益0.31 元。2011 年，航運市場低迷，運價低位，公司業(yè)績大幅下降，不過相對同行業(yè)其他公司來看，依然保持了盈利，主要是源于：大客戶戰(zhàn)略合作，保證了一定的運量和運價；10 艘VLOC投入運營，都簽有長期合同，且執(zhí)行較好，VLOC 船舶的毛利率在30%左右。
2012 年展望
就 2012 年的航運市場走勢，公司判斷，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨較大的不確定性，世界貿(mào)易增速仍將處于低位，我國進(jìn)出口貿(mào)易將維持小幅增長。航運市場運力供過于求的局面短期內(nèi)無法得到根本改善，國際油運及干散貨運輸市場預(yù)計仍將低位徘徊。同時，2012 年國際油價預(yù)計將保持高位震蕩態(tài)勢，航運企業(yè)面臨的經(jīng)營成本壓力將持續(xù)增加。
公司將通過以下幾個方面來推進(jìn) 2012 年工作：1）堅持大貨主合作戰(zhàn)略，如與神華、包鋼等；2）加強(qiáng)成本控制；3）提高船舶運輸效率；4）推進(jìn)LNG 業(yè)務(wù)；5）擴(kuò)大融資渠道等。
公司就 2011 年度業(yè)績召開現(xiàn)場交流會，部分高管與大家進(jìn)行了交流。
Q1：對2012 年航運市場的看法。
航運業(yè)周期性較為明顯，2012-2013 年，運力供給大于貨量需求的壓力依然存在，預(yù)計2012 年行業(yè)仍然較為艱難，等2013 年新增運力下降時，市場可能會有復(fù)蘇的機(jī)會。
無論油運還是干散貨市場，供給大于需求使得運價低迷，而油價上漲較大使得成本壓力增加，公司經(jīng)營面臨較大壓力。
從內(nèi)外貿(mào)的情況來看，內(nèi)貿(mào)部分由于有 COA 合同或者大客戶合約，相對穩(wěn)定，能夠?qū)崿F(xiàn)盈利；外貿(mào)部分可能依然會受制于低迷的運價而出現(xiàn)虧損。
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