>> 國海證券-桂東電力(600310)2011業(yè)績低預(yù)期,2012將取得恢復(fù)性增長-120328
| 上傳日期： |
2012/3/29 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
張曉霞 |
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事件：桂東電力公布2011 年度業(yè)績報告
桂東電力2011 年年報稱：2011 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為20.56 億，同比增長3%,歸屬母公司的凈利潤1.05 億，同比較少36.75%，每股收益0.3796 元，同比減少36.75%。大幅低于預(yù)期。
評論：
1、自發(fā)電量不足和四季度鋁電解電容器行業(yè)低迷是業(yè)績不佳的直接原因
2011 年公司水電廠所在區(qū)域遭遇20 年一遇的旱災(zāi)，自發(fā)電比率大幅度降低，從過往實證看，自發(fā)電比率是公司的電力業(yè)務(wù)利潤率的決定性因素（電力業(yè)務(wù)的毛利潤占公司總數(shù)比約68%）：2011 年自發(fā)電量為9.29 億度，較2011 年減少約2.1 億度，由于自發(fā)電量下降較少的營業(yè)利潤約為0.57 億，直接拖累全年業(yè)績。
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