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投資要點(diǎn)
    事件：
    公司 3 月27 日公布2011 年報(bào)，公司全年?duì)I業(yè)總收入為4.74 億元，同比增長(zhǎng)69.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.18 億元，同比增長(zhǎng)60.29%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9009 萬元，同比增長(zhǎng)62.34%。其中，第四季度營(yíng)收1.24 億元，同比增長(zhǎng)38.24%，環(huán)比下滑18.66%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)1922 萬元，同比增長(zhǎng)12.09%，環(huán)比下滑38.31%。全年EPS=0.75 元（四季度EPS=0.16），略低于我們?nèi)闑PS=0.77 元的預(yù)期。2011 年利潤(rùn)分配方案為擬向全體股東每10股派發(fā)人民幣3 元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：
    主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：公司4 季度營(yíng)收1.24 億元，同比保持較快增長(zhǎng)，但環(huán)比出現(xiàn)下滑。4 季度毛利率33.64%，較去年同期下滑4.34 個(gè)百分點(diǎn)，季度環(huán)比下滑2.52 個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下滑幅度略超我們的預(yù)期。4 季度三項(xiàng)費(fèi)用率13.19%，同比增長(zhǎng)1.29 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)4.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)78 天，較3 季度67 天有所上升。