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 投資要點(diǎn)：  
      電腦類產(chǎn)品快速增長、占到公司收入和利潤的90%以上，毛利率基本保持穩(wěn)定。2011 年公司電腦用功能器件實(shí)現(xiàn)收入4.3 億元、同比增長79.8%，在主營中占比90.7%； 毛利率36.3%、同比減少1.86 個(gè)百分點(diǎn)，在主營利潤中占比91.2%。2012 年第1 季度仍將保持高速增長態(tài)勢，預(yù)告凈利潤在1957-2500 萬之間、同比增長80-130%， 折合每股收益0.16-0.21 元之間。  公司是iPad 和NOOK Tablet 的主流供應(yīng)商，Ultrabook 有望成為下一個(gè)亮點(diǎn)。2011 年公司前5 大客戶深圳富泰華、鴻富錦精密（成都）、順達(dá)電子（蘇州）、新普科技、英源達(dá)科技合計(jì)貢獻(xiàn)了3.6 億的收入、占比75.7%，終端品牌客戶主要有蘋果、惠普、摩托、華碩、邦諾等。其中蘋果為公司最核心客戶，主要為iPad 提供功能性器件，以2010 年數(shù)據(jù)為例、占比48.8%，我們分析這一結(jié)構(gòu)在2011 年變化不大；同時(shí)公司也是邦諾平板NOOK Tablet 的主要供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2012 年有9000 萬左右的銷售額；此外，公司也已經(jīng)布局Ultrabook 供應(yīng)鏈，未來有望隨著Ultrabook 市場的成熟和放量而占得先機(jī)。  公司參與客戶前期設(shè)計(jì)具有一定競爭優(yōu)勢。功能性器件企業(yè)生產(chǎn)的基本都是非標(biāo)準(zhǔn)化定制產(chǎn)品，采用"按單生產(chǎn)"的配套制造經(jīng)營模式，這種行業(yè)特征決定了很難有企業(yè)獲得壟斷地位，競爭格局較為分散。而參與客戶前期設(shè)計(jì)、為客戶提供綜合服務(wù)是公司核心競爭優(yōu)勢所在。  大幅擴(kuò)張計(jì)算機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)能、為未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司IPO 募投項(xiàng)目計(jì)劃總投資2.83 億元、建設(shè)周期2 年，建成后將新增計(jì)算機(jī)用內(nèi)部功能件產(chǎn)能4.93 億片，外部功能件0.59 億片。此外，公司還計(jì)劃使用1 億元超募資金對(duì)重慶安潔進(jìn)行增資；使用1.5 億元超募資金設(shè)立蘇州福寶光電，生產(chǎn)攝像頭防護(hù)蓋、商標(biāo)背光銘牌、鼠標(biāo)觸摸板、圖像傳感器防護(hù)屏等產(chǎn)品。  維持"推薦"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格35.4 元/股。我們預(yù)測公司12-14 年凈利潤分別為1.41、1.97 和2.88 億、年均增長47.4%，每股收益分別為1.18、1.64 和2.40 元。維持"推薦"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格35.4 元/股，對(duì)應(yīng)12 年30 倍PE。   風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)