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    公司發(fā)布公告，擬通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)江西藥都醫(yī)藥集團(tuán)持有的江西藥都樟樹(shù)制藥有限公司100%股權(quán)和江西藥都藥業(yè)有限公司100%股權(quán)，本次收購(gòu)尚需提交股東大會(huì)審議。目前收購(gòu)尚處于初級(jí)階段，合作各方只簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格、交易方式和人員安排將等簽訂了正式協(xié)議后再另行披露。
    外延收購(gòu)再下一城，收購(gòu)資產(chǎn)成長(zhǎng)性好。樟樹(shù)制藥和藥都藥業(yè)分別是江西藥都醫(yī)藥集團(tuán)旗下的醫(yī)藥生產(chǎn)和銷(xiāo)售子公司。樟樹(shù)制藥2011 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.07 億元，凈利潤(rùn)2048 萬(wàn)；藥都藥業(yè)2011 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.44 億元，凈利潤(rùn)671 萬(wàn)。兩家公司2011 年合計(jì)凈利潤(rùn)2719 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2012 年4000 萬(wàn)左右。
    樟樹(shù)制藥擁有十幾個(gè)獨(dú)家品種，其中兩個(gè)獨(dú)家劑型納入國(guó)家醫(yī)保。樟樹(shù)制藥擁有11 個(gè)劑型，中西藥、保健品等230 個(gè)品種，其中獨(dú)家品種10 幾個(gè)，國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品9 個(gè)，中藥保護(hù)品種13 個(gè)，能夠進(jìn)一步補(bǔ)充仁和藥業(yè)的產(chǎn)品線。樟樹(shù)制藥的大活絡(luò)膠囊和強(qiáng)力枇杷膠囊是國(guó)家醫(yī)保獨(dú)家劑型產(chǎn)品，大活絡(luò)膠囊2011 年銷(xiāo)售收入過(guò)億。
    藥都藥業(yè)擁有完善的處方藥銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，大活絡(luò)膠囊、強(qiáng)力枇杷膠囊已在全國(guó)20 多個(gè)省份中標(biāo)。1）在代理商網(wǎng)絡(luò)方面，藥都藥業(yè)在全國(guó) 31 個(gè)省、市、自治區(qū)進(jìn)行了招商工作，與1000 多 個(gè)代理商建立了合作關(guān)系；2）在政府事務(wù)方面，公司已在除福建、西藏之外的各省進(jìn)行了政府事務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，與當(dāng)?shù)氐奈飪r(jià)部門(mén)、藥監(jiān)部門(mén)、衛(wèi)生部門(mén)、招標(biāo)辦建立了良好的關(guān)系；3）在終端醫(yī)院覆蓋方面，公司已開(kāi)發(fā)三級(jí)醫(yī)院500 多家，二級(jí)醫(yī)院1500 多家。4）在學(xué)術(shù)推廣方面，分區(qū)域自建學(xué)術(shù)推廣隊(duì)伍，全面開(kāi)展學(xué)術(shù)推廣體系建設(shè)。
    2012 年經(jīng)營(yíng)邁上新臺(tái)階，進(jìn)可攻、退可守，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。仁和是一家2000年成立的公司，通過(guò)自建網(wǎng)絡(luò)、打造品牌，旗下已經(jīng)擁有四個(gè)一線品牌、兩個(gè)二線品牌，2010 年公司進(jìn)行渠道改革，經(jīng)過(guò)兩年渠道基本完善，2012 年將全力打造終端，并圍繞旗下幾個(gè)品牌豐富產(chǎn)品線，提升美譽(yù)度，我們預(yù)計(jì)2012年公司工業(yè)收入增長(zhǎng)加速、毛利率提升，經(jīng)營(yíng)邁上新臺(tái)階。目前我們維持2011-2013 年每股收益0.51 元、0.71 元、0.92 元，同比增長(zhǎng)45%、40%、30%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率24、17、13 倍，待收購(gòu)?fù)瓿稍僬{(diào)整盈利預(yù)測(cè)，公司旗下子品牌豐富、成長(zhǎng)性好、估值低，是進(jìn)可攻、退可守的品種，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。