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投資要點(diǎn)：
    2011 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.12 億元，同比增長23.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.05 億元，同比增長26.64%。公司的分配預(yù)案：每10 股派發(fā)紅利1.3 元（含稅），資本公積10 轉(zhuǎn)增5 股。
    管道燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)收入 30.68 億元，同比增長62.75%；石油氣批發(fā)實(shí)現(xiàn)收入34.61 億元，同比增長1.96%；瓶裝石油氣實(shí)現(xiàn)收入9.86 億元，同比增長15.31%。
    銷售管道氣 8.14 億立方米，同比增長57.14%；管道氣用戶數(shù)達(dá)到134.51 萬戶，凈增加11.55 萬戶，其中新增商業(yè)用戶1336 戶，工業(yè)用戶113 戶；管道氣實(shí)現(xiàn)毛利8.33 億元，同比增長26.41%。
    公司股權(quán)激勵計(jì)劃要點(diǎn)：公司計(jì)劃向 69 人授予有效期為5年的1247 萬份股票期權(quán)。本次行權(quán)價格為11.31 元（除權(quán)后作調(diào)整）。
    展望后市，公司管道氣銷量有望連續(xù)幾年大幅增長，從而帶動業(yè)績的持續(xù)快速增長。基于上述判斷，對公司2012、2013年的業(yè)績預(yù)測，每股收益分別為0.42 元和0.52 元（不考慮除權(quán)）。維持對公司股票“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。
    風(fēng)險提示：公司管道氣的銷售定價存在一定的不確定性，由此將影響對公司的預(yù)期業(yè)績。