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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    大幅擴(kuò)產(chǎn)配合行業(yè)景氣，業(yè)績快速增長。目前增長趨勢良好，未來望延續(xù)高增長模式。
    投資要點(diǎn)：
    11年公司實(shí)現(xiàn)營收4.74 億元，同比增長69.34%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.18億元，同比增長60.29%。實(shí)現(xiàn)凈利潤9009 萬元，同比增長62.34%。
    對應(yīng)EPS 為0.75 元。
    受消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)景氣的帶動，公司主營功能性器件產(chǎn)品取得快速增長。分產(chǎn)品看，電腦產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收4.30 億元，同比增長79.84%，占比提升5pt 至91%。通訊產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收3321 萬元，同比略降7.20%。
    主營產(chǎn)品毛利率同比略降0.67pt 至36.07%。主要原因是電腦產(chǎn)品隨著規(guī)模的擴(kuò)大，拓展部分中端產(chǎn)品，毛利率同比下降1.86pt 至36.26%。
    預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能擴(kuò)充、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，加之輥刀機(jī)等先進(jìn)設(shè)備的購入將提升加工效率與產(chǎn)品技術(shù)含量，未來公司毛利率水平有望逐步提升。
    堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略。前五大客戶占比達(dá)76%，同比提升10pt。蘋果在終端客戶營收占比保持第一，惠普、摩托羅拉、華碩、索尼、邦諾亦成為公司核心終端客戶，并將陸續(xù)引入Intel、亞馬遜等品牌廠商。
    公司貼近消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)聚集地布局，以開拓市場、全面高效地服務(wù)客戶。已在深圳、廈門等地設(shè)立辦事處，在重慶新成立了子公司。
    11 年產(chǎn)能大幅提升，整廠搬遷后廠房面積為10 年的3 倍，新增近5000萬元生產(chǎn)設(shè)備。在實(shí)施IPO 擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的同時(shí)，擬以超募1 億元增資重慶子公司；以超募1.5 億元設(shè)立蘇州子公司，其中5000 萬元用于購買設(shè)備，建設(shè)周期2 年?？焖佼a(chǎn)能擴(kuò)張以支持下游需求的快速增長。
    公司重視技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用占比升1.0pt 至3.3%，已具備申請高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的條件。預(yù)計(jì)今年取得該資格的概率較大。
    預(yù)計(jì)公司2012-2014 年銷售收入分別為7.24 億元、10.53 億元、14.68億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.44 億元、2.09 億元、2.84 億元；對應(yīng)EPS 分別為1.20 元、1.74 元、2.36 元。