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>> 華泰證券-海正藥業(yè)(600267)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期 與輝瑞設(shè)立合資公司促制劑轉(zhuǎn)型-120327
上傳日期:   2012/4/4 大?。?/td>   320KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   彭海柱,范炳邑
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    2011 年,公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入50.69 億元,較去年同期增長(zhǎng)13.18%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.67 億元,同比增長(zhǎng)30.98%;扣非后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)4.60億元,比去年同期增長(zhǎng)38.38%。公司全年實(shí)現(xiàn)EPS0.98元/股,同比增長(zhǎng)28.95%。
    公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快,符合之前預(yù)期。  2011年公司自產(chǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入255,768.38 萬(wàn)元,較去年同期增長(zhǎng)13.68%,占營(yíng)業(yè)收入的49.55%,其中抗腫瘤藥、抗寄生蟲(chóng)藥及獸藥增長(zhǎng)較快,增長(zhǎng)率分別為20.43%、26.00%??鼓[瘤藥增長(zhǎng)較快一方面由于其原料藥實(shí)施自主營(yíng)銷(xiāo)后,客戶(hù)維護(hù)和新市場(chǎng)開(kāi)拓力度均得到加強(qiáng);另一方面得益于國(guó)內(nèi)抗腫瘤制劑銷(xiāo)售保持持續(xù)增長(zhǎng)。抗寄生蟲(chóng)藥及獸藥增長(zhǎng)較快主要是由于公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增加。  公司及全資子公司海正藥業(yè)(杭州)有限公司與輝瑞盧森堡公司于2月18日簽訂了《合資框架協(xié)議》。擬設(shè)立合資公司名稱(chēng)為"海正輝瑞制藥有限公司",總投資2.95億美元,注冊(cè)資本2.5億美元,其中,海正藥業(yè)、海正杭州公司、輝瑞盧森堡公司各占合資公司注冊(cè)資本的5%、46%、49%。合資公司的成立有利于將海正藥業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的品牌優(yōu)勢(shì)與輝瑞公司在全球認(rèn)知度和全球制劑產(chǎn)品推廣能力的優(yōu)勢(shì)結(jié)合,進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外品牌仿制藥市場(chǎng),加速公司原料藥到制劑一體化轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。  預(yù)計(jì)公司12-14 年的EPS 分別為1.31、1.70和2.11,對(duì)應(yīng)的估值為20.53x、15.82x、12.75x,給予公司"推薦"評(píng)級(jí)。  
 
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