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    事件
    安潔科技（002635）發(fā)布2011年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，同比增長(zhǎng)69.34%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)60.29%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)9009萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.34%，實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS0.75元。
    評(píng)述
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司全年實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS0.75元,符合我們的預(yù)期。
    蘋(píng)果仍然是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大動(dòng)力，收入占比達(dá)到5成以上，其中iPad占比7成以上。公司綜合毛利率下調(diào)了0.67%，主要由于隨著銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)拓展了部分中端產(chǎn)品。財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)102.26%，主要源于匯兌損失增加了181.97萬(wàn)元，隨著募投資金的到位，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)將由正轉(zhuǎn)負(fù)。
    產(chǎn)能瓶頸有所突破。2010年整廠搬遷后廠房面積增加兩倍，新增近5000萬(wàn)元生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)能大幅提升，可為包括惠普、華碩、索尼、摩托羅拉在內(nèi)的更多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)供貨，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著募投項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司的產(chǎn)能將得到進(jìn)一步提升，從而降低對(duì)單一客戶(hù)的依賴(lài)程度。
    研發(fā)投入上升明顯。2011年公司研發(fā)費(fèi)用支出為1563.3萬(wàn)元，同比增加141.3%，收入占比達(dá)到3.3%，較去年增長(zhǎng)0.99%，未來(lái)公司將繼續(xù)增加研發(fā)投入，確保公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    公司將明顯受益于iPad3的推出。是大陸唯一一家進(jìn)入蘋(píng)果供貨體系的功能器件廠商，供貨總額占蘋(píng)果功能性器件采購(gòu)總額的10%左右，是蘋(píng)果五大功能性器件供貨商之一，其供貨幾乎涵蓋蘋(píng)果系列產(chǎn)品，包括iPad，iPhone、iMac等旗艦產(chǎn)品，其中對(duì)iPad的供貨占其對(duì)蘋(píng)果總供貨量的7成以上，隨著iPad3的熱銷(xiāo)，公司將明顯受益，公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增80%-130%，其中最大的動(dòng)力仍然來(lái)自于蘋(píng)果。
    Ultrabook對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)值得期待。目前市場(chǎng)上包括三星、惠普在內(nèi)的主流廠商已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)Ultrabook的銷(xiāo)售，售價(jià)仍然較高，但隨著intel芯片成本的下降，未來(lái)Ultrabook價(jià)格呈趨勢(shì)性下降，公司與惠普、華碩等廠商建立起了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，為Intel提供了12個(gè)解決方案中假設(shè)一半被接受，可為公司帶來(lái)12美元/臺(tái)的收入，一旦市場(chǎng)啟動(dòng)，將大幅提升公司業(yè)績(jī)。