久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 公司公布2011 年業(yè)績：營業(yè)收入15.1 億、同比增長55.1%，營業(yè)利潤1.41 億、同比增長80.2%，歸屬母公司的凈利潤1.16 億（扣除非經(jīng)常性損益后為1.12 億元）、同比增長92.5%，攤薄每股收益0.57 元；擬每10 股派現(xiàn)1 元（含稅）并轉(zhuǎn)增10 股。 
投資要點(diǎn)： 
 ? 短期內(nèi)傳統(tǒng)家電連接器業(yè)務(wù)仍是重要的收入和利潤來源。隨著DDR 與CPU 連接器收入的增加、以及在汽車連接器領(lǐng)域的布局，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在逐漸發(fā)生變化，但短期內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍是重要的收入和利潤來源。2011 年公司前五大客戶中，對青島海爾零部件采購、四川長虹、合肥海爾物流、康佳集團(tuán)合計(jì)銷售收入5.8 億元、占比38.4%。其中子公司合肥得潤、青島海潤、綿陽虹潤分別實(shí)現(xiàn)銷售收入5.84 億、2.37 億和1.69 億，實(shí)現(xiàn)凈利潤2970 萬、511 萬和1119 萬，分別貢獻(xiàn)了合并報(bào)表凈利潤的25.5%、4.4%和9.6%。這些主要從事家電連接器的工廠仍是公司收入和盈利的重要來源。我們分析，未來隨著智能電視、變頻技術(shù)等新產(chǎn)品的推廣以及家電存量產(chǎn)品的更新?lián)Q代，公司家電連接器業(yè)務(wù)仍將持續(xù)穩(wěn)定增長。  ? TE 項(xiàng)目漸入收獲期，DDR 和CPU 連接器是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之后的第二增長點(diǎn)。公司與TE 合作的DDR 和CPU 已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、DDR 月產(chǎn)量4-5KK 左右， CPU 月產(chǎn)量1KK 左右。TE 項(xiàng)目已經(jīng)成長為傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)之后的第二個重要增長點(diǎn)，2010 年泰科電子香港的采購額為6285 萬元、2011 上半年為8883 萬元、2011 全年達(dá)到1.8 億元。  ? 與德國Krouchu 合資以及收購河南天海電器有望奠定汽車連接器基礎(chǔ)。目前公司汽車連接器與線束打入的主要是奇瑞、江淮等國產(chǎn)品牌的供應(yīng)鏈。公司與Krouchu 共同投資1000 萬歐元（公司占比45%）設(shè)立合資公司為一汽大眾奧迪品牌等提供整車線束產(chǎn)品開發(fā)和配套服務(wù)，并共同拓展國內(nèi)其他高端客戶。此外，公司還擬非公開增發(fā)募資（不超過5400 萬股、不低于15.25 元/股）、以不超過6.5 億的成本收購在新加坡上市的CAEG 旗下的汽車連接器業(yè)務(wù)（天海電器），2011 年CAEG 收入15.4 億、虧損440 萬。  ? 維持"推薦"評級，目標(biāo)價(jià)格23.0 元。預(yù)計(jì)公司12-14 年凈利潤分別為1.73、2.26 和2.92 億元，年均增長36%，每股收益分別為0.84、1.10 和1.42 元。（考慮天海并表，則2012 年的收入和凈利潤分別為37.87 億和2.23 億元， 按5400 萬股增發(fā)后的攤薄EPS 為0.86 元）。維持"推薦"評級，6-12 個月目標(biāo)價(jià)23.0 元/股、對應(yīng)2012 年27 倍PE。   風(fēng)險(xiǎn)提示：對重要客戶依賴、下游需求波動、原材料價(jià)格波動、收購天海風(fēng)險(xiǎn)等