>> 申銀萬國-華宏科技(002645)國內(nèi)領(lǐng)先再生資源加工設(shè)備供應(yīng)商,年報10轉(zhuǎn)增8-120410
| 上傳日期： |
2012/4/10 |
大?。?/td>
| 215KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司公布2011 年年報， 2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.69 億元，同比增長25.25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤6024 萬元，同比增長34.10%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.90 元。公司2011年底資產(chǎn)負(fù)債率為28.95%，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.04 元。公司利潤分配方案為每10 股轉(zhuǎn)增8 股派2 元（含稅）。
再生資源加工設(shè)備供應(yīng)商，國內(nèi)領(lǐng)先。公司的主要產(chǎn)品為金屬打包設(shè)備、金屬剪切設(shè)備、廢鋼破碎生產(chǎn)線等各類金屬再生資源加工設(shè)備，以及部分非金打包、壓縮設(shè)備。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于再生資源回收行業(yè)的廢金屬、廢塑料、廢紙、生活垃圾回收處理等多個領(lǐng)域。目前公司主要業(yè)務(wù)集中于廢鋼處理設(shè)備行業(yè)，該領(lǐng)域市場規(guī)模約為20 億元，公司的市場份額接近30%。
綜合毛利率穩(wěn)中有升，管理費(fèi)用率略有提升。公司2011 年綜合毛利率26.11%，比2010 年提升1.26%，主要原因是2011 年毛利率高達(dá)50%的產(chǎn)品廢鋼破碎生產(chǎn)線收入增長400%以上，使公司整體毛利率有所增長。公司2011 年銷售費(fèi)用率5.5%，與上年基本持平，管理費(fèi)用率8.1%，比2010 年7.4%有所上升，其主要原因是隨著公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，研發(fā)及人工費(fèi)用有所增加。
研發(fā)制勝，力圖保持技術(shù)優(yōu)勢。公司始終將技術(shù)創(chuàng)新作為公司提升核心競爭力的關(guān)鍵，重視人才培養(yǎng)和引進(jìn)，注重技術(shù)的集成創(chuàng)新。公司2011 年研發(fā)支出1920 萬元，占營業(yè)收入比重3.37%，比上年增加0.17%。2011 年公司共取得專利24 項(xiàng)，其中發(fā)明專利2 項(xiàng)，實(shí)用新型專利21 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利1 項(xiàng)。
建議增持。我們預(yù)計(jì)公司2012 年-2014 年實(shí)現(xiàn)EPS 分別為1.18 元、1.47 元和1.82 元，復(fù)合增速26%。公司作為廢鋼破碎處理設(shè)備行業(yè)龍頭，有望受益下游廢鋼回收行業(yè)發(fā)展以及廢鋼鐵加工配送中心集中度的提升；同時由于設(shè)備具有通用性，公司產(chǎn)品有望推廣至其他再生資源領(lǐng)域，充分受益于國家再生資源行業(yè)的高速發(fā)展。我們看好公司的長期成長，給予增持評級。
|
|
