>> 天相投顧-長江證券(000783)傭金率持續(xù)下滑,自營收益大幅下降-120417
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2012/4/18 |
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作者： |
石磊 |
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2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.64億元，同比下降41.75%；營業(yè)利潤4.69億元，同比下降71.07%；歸屬母公司所有者凈利潤4.35億元，同比下降66.1%；基本每股收益0.19元/股。加權平均凈資產(chǎn)收益率3.92%，同比減少9.77個百分點。分配預案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅）。
基本面概述：公司是一家區(qū)域型中小券商，除經(jīng)營證券經(jīng)紀、承銷、自營和資管等傳統(tǒng)業(yè)務外，公司還開展融資融券、直投、期貨中介等創(chuàng)新業(yè)務。公司目前在國內(nèi)23個省、市、自治區(qū)擁有104家證券營業(yè)部和7家期貨營業(yè)部，主要分布在湖北、長三角、中西部（湖北外）的地區(qū)。其中湖北有48家，占營業(yè)部總量的43%。公司第一大股東為青島海爾，持股比例為14.72%。公司股東結構較為分散，不存在實際控制人。
傭金率下滑拖累經(jīng)紀業(yè)務，市場份額有所提升。報告期內(nèi)，公司經(jīng)紀業(yè)務實現(xiàn)收入15.23億元，同比減少21.67%；實現(xiàn)股票基金交易額14,808億元，市場份額1.73%，同比增長4.48%，市場排名第17位，同比上升1位。股基權債綜合傭金率0.06%，同比下降1個萬分點。
投行業(yè)務收入下降。2011 年，公司投行業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.91 億元，同比下降4.36%。公司貫徹“深耕湖北”戰(zhàn)略，全年完成IPO 項目3 個，增發(fā)項目1 個，重大資產(chǎn)收購項目1 個，主承銷金額15.64 億元；公司債券類發(fā)行取得突破，主承銷2 只企業(yè)債、2 只公司債，主承銷金額35.75 億元。
自營收益大幅下降導致業(yè)績下滑。公司期內(nèi)自營收益0.32 億元，同比下降96.55%，是公司期內(nèi)業(yè)績大幅下降的主要原因。
公司期末自營資產(chǎn)規(guī)模達99.50 億元，同比增長21.27%。其中，債券占比89.37%，同比提高13.48 個百分點；股基占比7.59%，同比下降12.63 個百分點，投資策略趨于穩(wěn)健。
資管業(yè)務收入占比保持增長。公司是行業(yè)內(nèi)最早開展資產(chǎn)管理業(yè)務的券商之一，排名保持行業(yè)前列。近幾年業(yè)務規(guī)模不斷增長，報告期內(nèi)，發(fā)行3 只大集合、2 只小集合理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模40.78 億元，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均居行業(yè)第5 位；報告期末受托管理資產(chǎn)值53.02 億元，行業(yè)排名第9位。公司資產(chǎn)管理業(yè)務收入占營業(yè)收入比重從2008 年的0.48%提高到2011 年的4.36%，盈利貢獻度快速提升。
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