久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本報(bào)告導(dǎo)讀：     
    報(bào)告期公司增收不增利，主要系巖屑回注業(yè)務(wù)的暫停所致。在公司設(shè)備銷售、壓裂、固井、連續(xù)油管等多項(xiàng)服務(wù)逐步提升的背景下，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。     
    投資要點(diǎn)： 
    
    業(yè)績(jī)概況：報(bào) 告期公司實(shí)現(xiàn)收入2.77 億元，同比增長(zhǎng)40.96%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.61 億元，同比增長(zhǎng)4.22%；對(duì)應(yīng)基本每股收益為0.13 元。 
    收入快速增長(zhǎng)，毛利率大幅下降：公司收入快速增長(zhǎng)主要得益于設(shè)備和零配件銷售業(yè)務(wù)。報(bào)告期毛利率為36.84%，同比降低6.37%。毛利率降低主要是由于公司油田工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率較高，但渤海漏油事件后，公司巖屑回注業(yè)務(wù)暫停，而新開(kāi)展的其他服務(wù)業(yè)務(wù)收入未跟上，因此，拉低了綜合毛利率。未來(lái)隨著公司固井、壓裂、連續(xù)油管等多項(xiàng)服務(wù)的開(kāi)展，綜合毛利率將逐步回升。雖然1 季度毛利率有所降低，但瑕不掩瑜，公司仍是油氣裝備及服務(wù)行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，持續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展。  
    期間費(fèi)用有所增長(zhǎng)：1 季度公司銷售費(fèi)用為0.19 億元，同比增長(zhǎng)47.85%，主要是工資、傭金、差旅費(fèi)和運(yùn)雜費(fèi)增加所致。管理費(fèi)用為0.26 億元，同比增長(zhǎng)146.69%，主要是公司、辦公費(fèi)用、差旅費(fèi)及研發(fā)費(fèi)用增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用-427 萬(wàn)元，同比降低41.76%，主要原因是利息收入下降。  
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2012~2014 年公司的EPS 分別為1.34、1.87 和2.49 元，基于對(duì)公司壓裂、水平井等業(yè)務(wù)在石油開(kāi)采、非常規(guī)天然氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的樂(lè)觀預(yù)期，我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至46.90 元，對(duì)應(yīng)2012 年35 倍PE，維持"增持"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油氣勘探開(kāi)發(fā)投資增速、公司服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)低于預(yù)期。