>> 方正證券-浙富股份(002266)3月水電投資同比大增,水利水電齊助浙富騰飛-120419
| 上傳日期： |
2012/4/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張遠(yuǎn)德 |
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此報告為加密報告 |
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事件：
近日，國家能源局發(fā)布2012年1-3月份全社會用電量及電源投資情況：今年1-3月電源基本建設(shè)投資完成額724億元，同比增加18.3%，其中水電投資276億元，同比增加78.06%；火電投資141億元，同比減少31.88%；核電投資171億元，同比增加12.5%。
點(diǎn)評：
※ 3 月水電投資同比大增，水火投資繼續(xù)分化
從 3 月單月投資情況來看，水電投資完成 113 億元，同比增 61.43%。繼 1-2 月同比翻倍增長后，水電投資再次保持高速增長；而火電投資完成62 億元，同比減少 27.06%；水火投資繼續(xù)分化。我們持續(xù)重申水電投資拐點(diǎn)的判斷再次得到印證。
※ 減排壓力促能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)勢明顯水電為首選
今年 1 月召開的全國能源工作會議明確，著力推動能源結(jié)構(gòu)調(diào)整是2012 年能源工作的重點(diǎn)之一；兩會工作報告強(qiáng)調(diào)積極發(fā)展水電，提高可再生能源比重；五大發(fā)電集團(tuán) 2012 年工作報告中也將調(diào)整電源結(jié)構(gòu)作為首要任務(wù)。相比火電，水電平均運(yùn)營利潤率在 20%左右，僅次于核電，且較穩(wěn)定。上月七部委聯(lián)合推出金融支持方案，引導(dǎo)金融資源向水利水電建設(shè)傾斜，隨著信貸進(jìn)一步寬松，五大發(fā)電集團(tuán)投資水電積極性日益高漲。核電、風(fēng)電、光伏發(fā)電由于起步較晚且受多種因素限制，減排規(guī)模有限。相比之下，水電是完全清潔能源，減排效果顯著，為實(shí)現(xiàn)我國政府在哥本哈根會議的減排承諾，加速發(fā)展水電無疑是首選?？梢灶A(yù)計(jì)，清潔能源尤其水電投資加大將是“十二五” 、 “十三五”期間的電源投資增量主流。
※ 水利建設(shè)投資加速，助力小水電市場爆發(fā)
今年中央預(yù)算內(nèi)投資用于水利建設(shè)資金為683億元，較去年增87%。水利建設(shè)基金、南水北調(diào)工程基金、國家重大水利工程建設(shè)基金合計(jì)達(dá)422億元，同比增長69%。發(fā)改委去年批復(fù)重點(diǎn)水利項(xiàng)目46項(xiàng)，總投資1842億元，同比增長175%。地方政府今年計(jì)劃投資額較去年平均增長30%。水利建設(shè)以中小型項(xiàng)目為主，且通常對應(yīng)15%的水電投資。目前，僅浙江和福建就有一千多座小水電要改造完成，小水電市場爆發(fā)可期。
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