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投資要點
    事件：
    湖北宜化發(fā)布 2012 年一季報，1-3 月實現(xiàn)營業(yè)收入45.59 億元，同比增長42.09%，實現(xiàn)營業(yè)利潤3.27 億元，同比增長56.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1.91 億元，同比增長34.59%。按6.27 億股的總股本計，實現(xiàn)EPS0.30 元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.81 元。
    點評：
    湖北宜化 2012 年一季度業(yè)績略高于我們此前EPS 為0.28 元的預(yù)測。尿素產(chǎn)銷量增加和價格上漲是業(yè)績增長的主要原因。
    .. 新產(chǎn)能陸續(xù)投放以及尿素價格向好帶動收入增長。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.59 億元，同比增長42.09%，我們推測這主要是由于以下兩個因素：（1）青海宜化（年產(chǎn)30 萬噸PVC）以及新疆宜化（年產(chǎn)60 萬噸尿素）分別于2011 年7 月和12 月投產(chǎn)，帶動尿素及PVC 2012 年一季度銷量同比增長；（2）受需求向好和經(jīng)銷商備貨不足等因素影響，報告期內(nèi)尿素價格同比有所上漲（長三角地區(qū)尿素一季度均價同比增加7.53%）。