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    ◆事件
    公司發(fā)布一季報(bào)，2012 年一季度公司完成銷售收入7786 萬，同比減少10%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1016 萬，同比增加3.89%
    ◆點(diǎn)評(píng)
    1）公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平緩。一方面由于宏觀調(diào)控，部分下游投資進(jìn)度放緩，導(dǎo)致工程項(xiàng)目延期，影響發(fā)貨和確認(rèn)收入。另一方面公司在手訂單中電力、石化等合同金額較大，執(zhí)行周期較長(zhǎng)，拉長(zhǎng)了收入確認(rèn)的周期，影響了一季度的業(yè)績(jī)。
    2）一季度業(yè)績(jī)占比在全年中相對(duì)較少，我們認(rèn)為隨著電力領(lǐng)域拓展的超預(yù)期，公司在三四季度的收入利潤(rùn)將會(huì)有較好表現(xiàn)，為全年業(yè)績(jī)目標(biāo)完成打下基礎(chǔ)。
    3) 公司綜合毛利率29.85%，同比增加2.2 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率12.18%,同比下降2.1 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率略有上升，主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少。我們預(yù)計(jì)隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)大，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用率將會(huì)下降，期間費(fèi)用率保持下降趨勢(shì)，利潤(rùn)增速將快于收入增速。