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一、 事件概述
    麗江旅游公布2012 年一季報(bào)，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09 億元，（按照可比口徑計(jì)算）同比增長(zhǎng)12.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1914.4 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.35%?；久抗墒找?.117 元，與上年同期基本持平。。
二、 分析與判斷
    毛利率下降2個(gè)百分點(diǎn)，造成公司一季度增收不增利
    一季度公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)一成以上的增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)基本持平，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。
    主要原因在于一季度營(yíng)業(yè)成本上升較快，同比增長(zhǎng)達(dá)到26%，兩倍于營(yíng)業(yè)收入增速。
    公司毛利率由全年同期的74.6%下降到今年一季度的72.7%，下降幅度達(dá)到2 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司期間費(fèi)用得到較好的控制，費(fèi)用率下降3.5個(gè)百分點(diǎn)
    一季度公司期間費(fèi)用得到較好的控制，費(fèi)用總額和去年略有下降。費(fèi)用率由去年同期的35%下降到今年的30.5%，下降3.5 個(gè)百分點(diǎn)。
    三項(xiàng)費(fèi)用中，均有不同方向的變化。其中管理費(fèi)用率也出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同比增速在17.5%；另外由于給旅行社促銷費(fèi)用減少，銷售費(fèi)用下降43.5%，而財(cái)務(wù)費(fèi)用基本保持不變。
    公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在30%以內(nèi)
    公告中公司預(yù)計(jì)2012 年1-6 月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比2011 年同期增長(zhǎng)幅度在0%—30%以內(nèi)。未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要依靠索道業(yè)務(wù)、印象演出接待游客量的增加以及和府酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。
    我們預(yù)計(jì)公司客流量將保持10%以上的增長(zhǎng)，和府酒店提價(jià)以及將來(lái)的索道價(jià)格上漲將保證公司業(yè)績(jī)會(huì)有較快增長(zhǎng)。