>> 申銀萬國-富安娜(002327)一季報略超預(yù)期,費用率控制較好,直營占比高,經(jīng)營很穩(wěn)健-120425
| 上傳日期： |
2012/4/25 |
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來源： |
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作者： |
王立平 |
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2012 年一季度EPS 為0.57 元，凈利潤同比增長29.8%，業(yè)績略超預(yù)期。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.04 億元，同比增長21.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7692 萬元，同比增長29.8%。一季度公司EPS 為0.57 元，業(yè)績略超我們在一季報前瞻中0.55 元的預(yù)期。公司在一季報中預(yù)告，2012 年1-6 月凈利潤增速將保持0-30%的增長。
收入平穩(wěn)增長，毛利率略有上升，ERP 精細(xì)化管理有效控制費用。公司一季度收入增速為21.5%，雖增速較去年放緩，但明顯高于家紡行業(yè)收入增速，我們認(rèn)為這與富安娜直營占比較高有關(guān)，公司3 月進(jìn)行了促銷活動也有效轉(zhuǎn)化為收入。毛利率小幅提高0.1 個百分點至49.7%。期間費用方面，隨著公司ERP 系統(tǒng)的完善和規(guī)模效應(yīng)的形成，銷售費用率同比下降3 個百分點至19.4%，管理費用率同比上升0.8 個百分點至3.9%，主要是因為期權(quán)和研發(fā)費用上升。受毛利率提升和期間費用下降影響，凈利潤率同比上升1.2 個百分點至19%。
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