>> 浙商證券-寧波華翔(002048)年報點評報告：積極推進生產(chǎn)基地布局和國際化戰(zhàn)略-120425
| 上傳日期： |
2012/4/25 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬春霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
2011年公司實現(xiàn)營收36.8億元，同比增10.5%；營業(yè)利潤4.12億元，同比降28.6%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為2.84億元，同比下降32.38%。EPS0.50元，符合預期。
投資收益及會計估計變革引致2011年業(yè)績下滑
2011年，公司主要客戶上海大眾、一汽大眾等廠商相關(guān)新車型熱銷，帶動公司銷售收入增長，但人工成本大幅上漲及研發(fā)投入較大；另外，受公司“固定資產(chǎn)折舊”會計變更影響，歸屬于母公司的利潤減少約1,193萬元；再次，公司對富奧的投資收益較2010年減少約1.07億元。除掉上述后兩個因素影響，公司歸屬于母公司的凈利潤的減少幅度約4%。
積極推進全國生產(chǎn)基地的布局和實施國際化戰(zhàn)略
迄今為止，公司已擁有寧波、東北、成都、天津等生產(chǎn)基地，上海、南京的生產(chǎn)基地已開始建設(shè)，同時華南、華中地區(qū)計劃正在落實之中。完成布局后公司將為客戶提供更好的服務(wù)。2011年公司國外收購的完成，為進一步實施國際化戰(zhàn)略奠定了良好的基礎(chǔ)。
維持公司“買入”投資評級
預計公司2012-2014年EPS 分別為0.66/0.87元，當前股價對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為12倍/9倍，綜合考慮到公司產(chǎn)品處于增長較快的細分領(lǐng)域，維持公司股票 “買入”評級。
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