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    一、事件
    公司發(fā)布1 季報(bào)，今年1 季度公司實(shí)現(xiàn)收入19.5 億元，同比增長(zhǎng)115%。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.14 億元，同比增長(zhǎng)31%。1 季度公司的每股收益為0.26 元，符合我們的預(yù)期。
    二、我們的分析與判斷
    1季度收入成倍增長(zhǎng)，預(yù)付賬款增幅也顯示在手合同處于良好執(zhí)行狀態(tài)。1季度公司收入快速增長(zhǎng)主要基于兩方面的因素：一是委內(nèi)瑞拉農(nóng)業(yè)綜合發(fā)展項(xiàng)目群等多個(gè)項(xiàng)目的執(zhí)行進(jìn)度良好；二是今年國內(nèi)大宗貿(mào)易延續(xù)良好勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)收入6.92億元，而上年同期此項(xiàng)業(yè)務(wù)基本無收入。即使剔除國內(nèi)貿(mào)易因素的影響，公司1季度工程收入仍同比增長(zhǎng)39%。1季度公司預(yù)付賬款同比增長(zhǎng)173%，環(huán)比上年底也增長(zhǎng)56%，表明公司為工程執(zhí)行的采購及分包作業(yè)上升明顯，公司后續(xù)收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)有良好保障。
    1季度毛利率10.3%，環(huán)比4季度提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。1季度若剔除國內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)因素，公司工程業(yè)務(wù)的毛利率在12%左右，仍處于良好水平。同時(shí)，公司期間費(fèi)用的增長(zhǎng)得到良好控制，1季度公司銷售、管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)53%和22%，遠(yuǎn)小于收入的增幅。