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    公司業(yè)績(jī)基本情況：2012 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.93億元，同比增長(zhǎng)13.04%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.76 億元，同比增長(zhǎng)32.74%；歸屬母公司凈利潤(rùn)0.61 億元，同比增長(zhǎng)15.73%；基本每股收益為0.17 元。
    門店擴(kuò)張拉業(yè)績(jī)，百貨超市同步走：公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于外延式發(fā)展及內(nèi)涵式增長(zhǎng)。截至2011 年末，公司共擁有連鎖門店104 家，其中百貨7 家、百貨超市綜合體1 家、超市96 家；公司連鎖門店面積66 萬(wàn)平方米，平均單店面積達(dá)6,300 平方米。
    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，生鮮類商品的銷售繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，食品、百貨類商品的銷售增速也高于超市行業(yè)的平均水平。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用下降較大：財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降31.89%，主要系銀行利息收入增加所致。營(yíng)業(yè)外收入較去年同期的1,205.65 萬(wàn)元，降幅49.70%，主要為補(bǔ)貼減少。營(yíng)業(yè)外支出同比增117.94 萬(wàn)元，增幅246.08%，主要系本期處置固定資產(chǎn)損失增加。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少70.25%，主要受預(yù)付租賃保證金、租金等影響。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.20 元，同比下降73.33%，系受現(xiàn)金流量?jī)纛~減少及2011 年12 月增發(fā)的36,426,517 股新股影響。購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金比增565.62%,主要系支付經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所款項(xiàng)及新增門店支出。投資支付的現(xiàn)金800 萬(wàn)元，系收購(gòu)北京亞洲投資有限公司持有的漳州萬(wàn)益投資有限公司8%股權(quán)款
    門店擴(kuò)張仍是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力：公司未來將堅(jiān)持以大賣場(chǎng)為主，綜合超市、百貨為輔的業(yè)態(tài)發(fā)展策略，自行開設(shè)新店與收購(gòu)并重的擴(kuò)張策略。公司2012 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃為：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)21%以上，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.5%以上，預(yù)計(jì)2012 年可新增連鎖門店20 家。公司積極尋求福建省外的發(fā)展空間，已在上海、浙江、江蘇、貴州、廣東等省布局，二三線城市的發(fā)展空間也較為廣闊。但我們認(rèn)為，公司未來新店擴(kuò)張的人力租金成本壓力較大，新店建設(shè)阻力較大。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí): 預(yù)計(jì)公司2012-2014 年可分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.51 元、0.61 元和0.75 元，按4 月25 日的收盤價(jià)7.17元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為14 倍、12 倍和10 倍。仍然維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。