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投資要點：
    .. 公司2011 年收入56.9 億元，同比增30.3%，實現(xiàn)凈利潤1.46 億，同比增89.4%，對應(yīng)EPS0.46 元。
    .. 公司全年新開門店12 家，報告期末共擁有門店104 家，其中百貨7家，百貨超市綜合體1 家，超市96 家。公司閩南/閩東/閩西、北地區(qū)發(fā)展均衡，分別新開門店9/1/2 家，收入分別增長39/33/43%。
    .. 公司綜合毛利率同比提升26bp，至20.33%，其中超市、百貨毛利率分別提升0.33/0.16 個百分點。
    .. 公司期間費用率隨著收入規(guī)模提高有所下降，其中銷售費用率下降最為明顯，較去年同期降低了1 個百分點。
    .. 公司2011 年12 月以12.52 元價格非公開發(fā)行3643 萬股，實際控制人陳發(fā)樹直接間接認(rèn)購了50%。增發(fā)價格提供了一定的安全邊際。
    .. 公司2010 年底實施的股權(quán)激勵計劃第一個行權(quán)期的230 萬股即到期，行權(quán)條件已經(jīng)滿足，行權(quán)價格僅8.22 元，預(yù)計將全部實施，影響2011年凈利潤2436 萬元。