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    近期通過調(diào)研，我們看到LED 電視背光源和照明需求迅速升溫，瑞豐光電產(chǎn)和鴻利光電均產(chǎn)能滿載。經(jīng)過2011 年LED 芯片和封裝器件價(jià)格的調(diào)整,各照明產(chǎn)品價(jià)格下降到可替換傳統(tǒng)熒光燈的價(jià)格區(qū)間，加上進(jìn)入2012 年國家政策的暖風(fēng)吹襲，各工業(yè)廠房和商業(yè)場(chǎng)所業(yè)主均紛紛試水置換LED 照明。
    公司堅(jiān)持以品質(zhì)為先。作為白光LED 封裝行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，公司不斷發(fā)展行業(yè)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品，近期有3528 產(chǎn)品在國內(nèi)率先通過美國能源之星的LM80 測(cè)試，顯示公司產(chǎn)品具有國際一流的水平。
    公司三大業(yè)務(wù)群的戰(zhàn)略布局明確，當(dāng)前任務(wù)是搬遷廠房，加速擴(kuò)大封裝器件產(chǎn)能。5 月初的廠房搬遷計(jì)劃因雨水天氣推遲，將在6 月份完成。由于生產(chǎn)設(shè)備售價(jià)下降幅度較大，公司以相同的資金可以購買更多效率更高的新型封裝設(shè)備，加速產(chǎn)能的擴(kuò)充。我們預(yù)計(jì)搬遷后產(chǎn)能擴(kuò)大至600kk/月，年底有望達(dá)900kk/月。由于新廠房空間布局更為合理，公司的生產(chǎn)管理更為高效，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。
    至于下游應(yīng)用領(lǐng)域的兩個(gè)子公司，萊迪亞照明公司的燈具產(chǎn)品以出口為主，當(dāng)前正積極鋪設(shè)國內(nèi)銷售渠道；佛達(dá)信號(hào)設(shè)備公司經(jīng)過產(chǎn)品開發(fā)、認(rèn)證的積淀，正進(jìn)入收獲成長期。已經(jīng)突破汽車前照燈，產(chǎn)品供應(yīng)日本汽車燈具廠，應(yīng)用在雷克薩斯等汽車上。
    公司產(chǎn)能迅速增加后，大大增強(qiáng)了公司接獲大訂單的能力。迅速擴(kuò)大的產(chǎn)能和不斷增長的LED 照明市場(chǎng)需求是公司未來三年的成長動(dòng)力。基于謹(jǐn)慎性原則，預(yù)計(jì)公司LED 器件產(chǎn)品均價(jià)年均跌幅在15% ~ 20%。
    2012 年~ 2014 年，預(yù)計(jì)公司EPS 分別為0.42、0.56 和0.74 元。以2012 年P(guān)E 25 ~ 28 X，給予2012年目標(biāo)價(jià)格區(qū)間為10.60 ~ 11.87 元。相對(duì)于當(dāng)前股價(jià)，上調(diào)公司至“買入”評(píng)級(jí)。