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    結(jié)論： 
    公司的百貨業(yè)態(tài)的高端寡頭優(yōu)勢(shì)與湖南區(qū)域紅利相得益彰，在中層人員的有效激勵(lì)下，強(qiáng)勢(shì)門店內(nèi)涵增長(zhǎng)的進(jìn)一步挖掘和外延項(xiàng)目因時(shí)而動(dòng)的推進(jìn)共同鑄就了公司內(nèi)外兼修的發(fā)展態(tài)勢(shì)，而金融平臺(tái)的多元化試水和百貨業(yè)務(wù)上游化滲透也同時(shí)帶來(lái)了業(yè)績(jī)和估值的雙重彈性。我們預(yù)計(jì)公司12-13 的EPS 分別為1.02、1.28，對(duì)應(yīng)的PE 分別為18、14 倍，綜合考慮到公司奧特萊斯項(xiàng)目超預(yù)期的可能和金改平臺(tái)的概念，給予12 年22 倍的估值水平，對(duì)應(yīng)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)22.6 元，距當(dāng)前價(jià)格仍有20%的漲幅，維持"推薦"的投資評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 
    公司面臨著以下風(fēng)險(xiǎn)：奧特萊斯項(xiàng)目盈虧平衡低于預(yù)期；春天百貨改擴(kuò)建進(jìn)度慢于預(yù)期；外延擴(kuò)張帶來(lái)的租金上漲、違約、選址等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；