久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件 
    金螳螂與 5 月 11 日發(fā)布公告稱：公司與永康世界貿(mào)易中心有限公司簽訂的《建設(shè)工程施工合同》，合同總金額為 5.14億元，占公司 2011年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)總收入的 5.07%。 
    評(píng)論 
    對(duì)于行業(yè)龍頭，訂單增長沒有問題：1、此次合同簽訂再一次論證了我們?cè)凇吨匾暠容^優(yōu)勢(shì)：增長的確定性和持續(xù)性——裝飾園林行業(yè)研究》的觀點(diǎn)，訂單在目前時(shí)點(diǎn)并不構(gòu)成制約公司發(fā)展的瓶頸，人、財(cái)、物等優(yōu)勢(shì)資源依然在向行業(yè)優(yōu)秀公司靠攏；2、此次項(xiàng)目地處永康，縣級(jí)市級(jí)別，印證了隨著城市化發(fā)展，發(fā)達(dá)地區(qū)的二三級(jí)城市以及中西部、東北等地區(qū)依然構(gòu)筑了廣闊的市場，提供行業(yè)龍頭快速未來發(fā)展所需的訂單量。 大公司也有大彈性：1、金螳螂在業(yè)內(nèi)以管理出眾聞名，在設(shè)計(jì)、施工和信息化方面，公司都走在行業(yè)前列，并不斷創(chuàng)新和完善，以適應(yīng)公司體量快速增長；2、在人員方面，公司設(shè)計(jì)、施工人員快速增長，提前進(jìn)行儲(chǔ)備，在消化快速增長的訂單同時(shí)，保障公司未來的增長。。  
    重申目前我們對(duì)于裝飾行業(yè)觀點(diǎn)： 
    1、“大行業(yè)，小公司” 投資邏輯依然強(qiáng)勁：優(yōu)秀裝飾公司訂單在經(jīng)濟(jì)比較弱的時(shí)期依舊能維持較快發(fā)展，已經(jīng)從反面驗(yàn)證了大行業(yè)對(duì)于優(yōu)質(zhì)“小”公司的驅(qū)動(dòng)作用；未來隨著中西部城鎮(zhèn)化進(jìn)程逐步推進(jìn)，東部消費(fèi)升級(jí)，更新替代的漸漸鋪開，行業(yè)容量將有望進(jìn)一步提升，繼續(xù)拉動(dòng)優(yōu)秀裝飾公司快速發(fā)展。從我們目前調(diào)研情況來看，金螳螂、洪濤股份等行業(yè)內(nèi)公司訂單依舊保持著較快增速，印證著我們的觀點(diǎn)。 2、 “管理提升、內(nèi)部挖潛時(shí)間窗口逐漸打開”：緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境加之逐漸增大的公司體量，使得裝飾公司更加意識(shí)到管理提升、內(nèi)部挖潛將帶來更大的業(yè)績彈性，是公司保持較快發(fā)展的重要手段。目前，裝飾公司已經(jīng)在組織架構(gòu)、施工規(guī)范、信息化等方面強(qiáng)化管理，開啟了內(nèi)生增長加外部訂單驅(qū)動(dòng)的新模式。  
    投資建議 
    預(yù)計(jì)公司 2012-2014 年 EPS 分別為 2.24、3.24、4.24 元，對(duì)應(yīng) 20、14、11 倍估值水平，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位 56元。