>> 華創(chuàng)證券-天馬精化(002453)依托光氣資源,打造精細化工領(lǐng)先企業(yè)-120511
| 上傳日期： |
2012/5/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
周錚 |
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事 項
公司公告非公開發(fā)行股票預(yù)案：向不超過10 名特定投資者發(fā)行不超過2,400 萬股，募集資金上限為50,000 萬元，不低于20.83 元/股。
增發(fā)項目包括增加AKD 產(chǎn)能、光氣下游衍生物以及新增醫(yī)藥中間體等。 主要觀點
1. 依托光氣資源，各項業(yè)績持續(xù)擴張。本次非公開發(fā)行4 個募投項目包括： 天安化工實施的新建2 萬噸AKD 原粉項目，改擴建5 萬噸光氣及光氣衍生品項目，新建5000 噸氯甲酸酯1000 噸氯甲基異丙基碳酸酯項目，納百園實施的1 萬噸AKD 原粉、3000 噸氰乙酸甲酯、50 噸TRP 催化劑和180 噸DBSO 技改項目。 2. 光氣具有稀缺資源屬性，未來公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯。光氣作為劇毒化學(xué)品， 我國已基本不再審批新增光氣生產(chǎn)點，這使得光氣的生產(chǎn)許可證成為一種稀缺資源。光氣下游產(chǎn)品眾多，具有良好的產(chǎn)業(yè)拓展性，從整個中國光氣產(chǎn)業(yè)的角度來看,全國260 多萬噸/年光氣產(chǎn)能，僅直接下游產(chǎn)品就產(chǎn)生接近370 億元的市場，平攤到每萬噸光氣產(chǎn)能所產(chǎn)生的直接下游產(chǎn)品的市場價值為1.4 億元/ 年。公司獲得光氣資源后，AKD 產(chǎn)品和其它光氣衍生物實現(xiàn)了成本的節(jié)約。
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