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    事件： 古越龍山發(fā)布公告： 鑒于黃酒的市場狀況和產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲，公司從  5 月  15 日起上調(diào)“女兒紅”系列產(chǎn)品的價(jià)格，提價(jià)幅度為 10%-12%。
    對此，我們點(diǎn)評如下： 
    提價(jià)將優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力：“女兒紅”系列定位喜文化路線，主打婚宴市場，2010 年 5 月開始與古越龍山品牌共享了宣傳渠道，并請江一燕為產(chǎn)品代言，經(jīng)過兩年多的整合，2011 年“女兒紅”銷售收入達(dá)2.3-2.4億元，占比 19%，今年一季度女兒紅收入約為 1.1 億元，增速 67%，本次提價(jià)有利于優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高毛利率水平。
    網(wǎng)絡(luò)整合后，“女兒紅”銷售區(qū)域有望突破“江浙滬”限制：收購之前由于網(wǎng)絡(luò)不健全，“女兒紅”主要銷往江浙滬，收購后，通過古越龍山的銷售網(wǎng)絡(luò)逐步進(jìn)行產(chǎn)品擴(kuò)充，預(yù)計(jì)未來幾年，“女兒紅”有望突破 “江浙滬” 的限制成為全國化品牌，銷量也將繼續(xù)保持快速增長。   
    黃酒增長空間大，龍頭公司古越龍山具有先發(fā)優(yōu)勢：黃酒歷史悠久，飲法多樣，且養(yǎng)生低度，符合 80、90 后及老齡人消費(fèi)偏好，目前消費(fèi)主要集中在江浙滬區(qū)域，但集中度正在降低；古越龍山在品牌、規(guī)模及產(chǎn)品方面具有先發(fā)優(yōu)勢，將首先享有行業(yè)快速發(fā)展帶來的機(jī)會。
    盈利預(yù)測：維持我們在《古越龍山越千年，破繭成蝶待時(shí)飛》報(bào)告中的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2012-2014 年收入分別為15.8 億、20 億和 25.4 億， YOY 為26.5%、 26.8%和 27%；歸屬母公司的凈利潤分別為2.4 億、3.1 億和4.2 億元，YOY 分別為39.6%，31.8%和 32.6%，對應(yīng) EPS 分別為0.374 元、0.493 元和0.654 元。