>> 東興證券-古越龍山(600059)提價效應好,超預期較多-120522
| 上傳日期： |
2012/5/24 |
大?。?/td>
| 211KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉家偉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司4 月21 日召開2012 年第一次臨時股東大會，董事長傅建偉繼續(xù)擔任第六屆董事會董事長，并被聘任為總經(jīng)理，期間與投資者進行了廣泛而深入的交流，我們也進行了多層面調(diào)研。
觀點：
1. 管理團隊主要變化是公司總經(jīng)理人選塵埃落定，新班子呈現(xiàn)嶄新精神風貌；激勵機制已有創(chuàng)新，有利于公司穩(wěn)健而快速發(fā)展。傅建偉董事長是在黃酒行業(yè)奮斗十多年的領軍人物，繼續(xù)擔任新一屆（第六屆）董事會董事長，并被聘為總經(jīng)理，標明公司新的管理層已基本到位健全；調(diào)研發(fā)現(xiàn)公司新班子信心十足，對黃酒行業(yè)及公司發(fā)展的理念、思路和布局更加貼近市場，新近采取的措施較之過去有很大變化，符合黃酒行業(yè)發(fā)展規(guī)律；新班子將會加快實施既有的全國化戰(zhàn)略，推進百城千店計劃，繼續(xù)打造重點市場、核心市場和樣板市場；運用一切可能的方式方法聚焦并整合資源、創(chuàng)新產(chǎn)品、夯實營銷、提升企業(yè)治理等，拉大和業(yè)內(nèi)第二三名企業(yè)的差距；將會在體制不變情況下實現(xiàn)機制創(chuàng)新，如設立董事長特別獎，骨干員工的收入將有可能超過管理層甚至董事長；今后經(jīng)營管理高端人才將采取外引+內(nèi)培方式獲得；提升銷售人員等關鍵崗位和骨干的綜合待遇等。
2.提價形成了良性循環(huán)，未來繼續(xù)提價將是大趨勢，業(yè)內(nèi)率先提價、打造優(yōu)質(zhì)高價產(chǎn)品體系和高端檔次定位成為公司最明顯的產(chǎn)品價格策略目標。公司今年以來已兩次提價：一是自2012年1月1日起上調(diào)了普通瓶裝酒主導產(chǎn)品、清醇低度系列、3年陳、5年陳、6年陳全系列、8年陳、10年陳主銷產(chǎn)品的出廠價，提價幅度平均約為5%-14%；二是自從5月15日起上調(diào)“女兒紅”系列產(chǎn)品的價格，提價幅度為10%-12%。這是2012年的第二次提價，也是近三年來的第八次提價，相對于提價前上漲了40%以上。公司認為提價效應包括增加了銷售收入、提升了品牌高度和產(chǎn)品檔次、理順了產(chǎn)品結(jié)構，公司與經(jīng)銷商的關系更融洽等，未來公司主要考慮自身的成本費用變化、市場需求、品牌建設、品質(zhì)提升等因素，進一步打造行業(yè)價格標桿。我們預計今后公司將會不斷提價，全年的提價幅度將會超預期。
3.公司新近交付的高端政務特供酒由于品質(zhì)優(yōu)秀獲得了高度贊揚，極大地提振了公司各方面的信心。公司認為，國務院有關三公消費的新政策給公司所在的黃酒行業(yè)帶來很大機遇，因為這一新政策較大幅度限制了“貴酒”的政務用酒需求，為黃酒特別是龍頭企業(yè)帶來了較大的政務、商務和百姓用酒需求空間。我們一再提出，中國特色的酒文化之特色之一是政務用酒引領商務用酒，商務用酒引領百姓用酒，從而形成政務、商務和百姓共同追逐某一品類和品牌的大趨勢。公司“古越龍山”品牌及其產(chǎn)品目前正在迎來這樣的良好勢頭，開始明顯推動公司形成快速增長態(tài)勢，這在業(yè)內(nèi)是十分難能可貴和需要高度重視的重要信號。
|
|
