>> 東興證券-珠海港(000507)調(diào)研快報(bào)：轉(zhuǎn)型促發(fā)展,港口物流將煥發(fā)生機(jī)-120528
| 上傳日期： |
2012/5/30 |
大?。?/td>
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦（首次） |
作者： |
陳賝 |
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事件：
近日，我們走訪了珠海港，就珠海港目前的經(jīng)營狀況及未來的發(fā)展進(jìn)行深入交流。觀點(diǎn)如下：
關(guān)注1：
“有進(jìn)有退”的發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，使公司具備了較為優(yōu)良的盈利成長空間。隨著公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司加大了對(duì)于港口物流和電力能源業(yè)務(wù)的投資，同時(shí)有序地退出了包括玻璃纖維布、中成藥等在內(nèi)的非主營業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)，近三年來公司的收入結(jié)構(gòu)和規(guī)模發(fā)生了較大的變化，現(xiàn)代港口物流及配套服務(wù)和電力能源投資將成為公司未來盈利的重心。公司所在的高欄港經(jīng)濟(jì)區(qū)目前在建重點(diǎn)項(xiàng)目15 個(gè)，投產(chǎn)后年產(chǎn)值約為1340 億元，籌建中的重點(diǎn)項(xiàng)目18 個(gè)，投產(chǎn)后年產(chǎn)值約為1219 億元，高欄港的發(fā)展吸引了大批的國內(nèi)外石化、重工及機(jī)械企業(yè)落戶其中，此類對(duì)港口物流依存度較高的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得珠海港戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重心之一“現(xiàn)代港口物流業(yè)”具備了較為良好的盈利成長空間。
關(guān)注2：
受益于珠海市政大發(fā)展，珠海港的現(xiàn)代物流業(yè)將重新煥發(fā)生機(jī)。珠海作為中國五大經(jīng)濟(jì)特區(qū)之一，近10 年在城市定位方面一直處于摸索階段，從“旅游興市”到“教育興市”，再到“文化興市”，2008 年珠海重新提出“以港興市”，并隨之確定了兩大發(fā)展引擎——“橫琴新區(qū)”、“高欄港區(qū)”。其中橫琴新區(qū)是國家2009 年確立的繼上海浦東、天津?yàn)I海之后的第三個(gè)國家級(jí)新區(qū)，未來的發(fā)展將主要圍繞旅游、會(huì)展、教育及總部經(jīng)濟(jì)（神華、中國海油、中交股份）等，而高欄港區(qū)則秉承著現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，將自身定義為世界級(jí)船舶和海洋工程裝備制造基地、國家級(jí)清潔能源和石油化工基地以及區(qū)域性港口物流中心。目前長隆集團(tuán)正分期向橫琴新區(qū)投入200 多億元，興建橫琴長隆國際旅游度假區(qū)，該項(xiàng)目的一期預(yù)計(jì)將于今年年底投入運(yùn)營，同時(shí)國家將于2015 年建成世界第一長度跨海大橋——港珠澳大橋，屆時(shí)從珠海開車至香港僅需35 分鐘左右，珠海將成為唯一一個(gè)陸上同時(shí)連接香港、澳門的港口城市。預(yù)計(jì)此次珠海市政大發(fā)展，從內(nèi)需方面將擴(kuò)大其對(duì)于水泥、鋼材、石材等大宗貨物的需求，隨之而來將帶動(dòng)整個(gè)港口物流業(yè)的發(fā)展。
關(guān)注3：
“西江戰(zhàn)略”有望復(fù)制第二個(gè)長江三角洲的物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。西江作為國內(nèi)僅次于長江的內(nèi)河航運(yùn)通道，是溝通珠江水系上中下游的重要水上大動(dòng)脈，航線流經(jīng)的貴港市，具有世界級(jí)的水泥產(chǎn)業(yè)基地、而公司收購的云浮新港所在地云浮市，則是目前全國最大的石材加工地，下游需求地包括廣東、福建等省及美國、澳大利亞、加拿大、日本等國家和地區(qū)，石材運(yùn)輸方式中內(nèi)河航運(yùn)是最為經(jīng)濟(jì)的方式，自云浮到珠海的航道，在豐水期可通行3000 噸的大型內(nèi)河貨船，屬于國家一級(jí)航道，西江戰(zhàn)略將使珠海港的上游腹地從廣東省朔流到
華南大部地區(qū)，成為承接水泥、石材、煤炭等大宗貨物物流集散中心。目前在珠三角經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的外延發(fā)展布局中，西延發(fā)展是必由之路，打通廣東與上游省份的內(nèi)河渠道是目前珠海港“西江戰(zhàn)略”的第一要?jiǎng)?wù)，可以說“西
江戰(zhàn)略”一方面使得上游貨物的運(yùn)輸更為便捷經(jīng)濟(jì)，更重要的是使珠海港在整個(gè)“珠三角”轉(zhuǎn)型發(fā)展中占得先機(jī)。
關(guān)注4：
“大客戶戰(zhàn)略”將幫助珠海港成功鎖定上下游?，F(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展一方面依賴于充足的貨源基礎(chǔ)，二方面依賴于景氣的下游需求，正是基于以上考慮，珠海港制定了“大客戶戰(zhàn)略”，所謂的大客戶戰(zhàn)略是指公司將選取有資源、有市場(chǎng)的伙伴優(yōu)先合作，以保證較好的盈利預(yù)期。目前在建的神華粵電珠海港項(xiàng)目，正是此類合作的成功案例，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012 年底投入使用，由神華出資40%、珠海港和粵電各出資30%，建設(shè)2 個(gè)10 萬噸級(jí)煤炭卸船泊位（結(jié)構(gòu)按15 萬噸級(jí)）、1 個(gè)5 萬噸級(jí)和4 個(gè)3000 噸級(jí)裝船泊位，預(yù)計(jì)經(jīng)過兩到三年后，該碼頭的年吞吐量將達(dá)到4000 萬噸左右，神華作為全球最大的煤炭生產(chǎn)商和銷售商，有著充足的煤炭資源，而粵電則是廣東省內(nèi)對(duì)于煤炭需求最為旺盛的下游企業(yè)之一，通過神華粵電珠海港項(xiàng)目，一方面保證了充足的上游供給，二方面鎖定了下游的需求。目前，廣東省每年的煤炭需求為1.3 億噸，由于煤炭資源相對(duì)匱乏，省內(nèi)的煤炭來源主要依靠國內(nèi)的“北煤南運(yùn)”或從印尼、越南等國進(jìn)口，而運(yùn)輸方式中75%-80%左右的煤炭需要經(jīng)由海路運(yùn)輸，因此對(duì)于海運(yùn)的依存度較高，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)并成功運(yùn)營后，珠海港將成為華南地區(qū)最大的煤炭儲(chǔ)運(yùn)中心
結(jié)論：
珠海港基于“港口物流”和“電力能源”所制定的雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，使得公司一方面能夠秉承現(xiàn)有良好的投資收益成果，另一方面也強(qiáng)化了其作為華南地區(qū)未來能源集散基
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