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     投資要點(diǎn):  公司未來發(fā)展的標(biāo)桿為Honeywell（Honeywell 是全球安防50強(qiáng)中排名第一企業(yè)，2011年預(yù)計(jì)營收350億美元）。公司規(guī)劃通過5年發(fā)展，實(shí)現(xiàn)傳感器年收入5億，氣體檢測儀器儀表10億，物聯(lián)網(wǎng)解決方案5億。  全產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)模式。從上游的核心器件，到中間的儀表，下游的監(jiān)控系統(tǒng)，公司能完全自主設(shè)計(jì)及開發(fā)，使得公司具有較低的成本，從而獲得高于行業(yè)其他廠家的毛利率。氣體傳感器產(chǎn)品市占率一直維持國內(nèi)第一，行業(yè)第一。  公司是國內(nèi)少數(shù)能生產(chǎn)電化學(xué)類傳感器和紅外光學(xué)類傳感器的廠家，正進(jìn)入壓力、流量傳感器領(lǐng)域。未來幾年國內(nèi)每年各行業(yè)使用紅外原理氣體檢測儀器儀表的需求量將達(dá)到170萬臺(套)，市場容量約為68億元;使用電化學(xué)原理的氣體檢測儀器儀表的需求量將達(dá)400萬臺(套)，市場容量約為56億元。公司的傳感器3-5年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)5億元的收入。  民用領(lǐng)域的燃?xì)獍踩珯z測需求空間巨大。安裝可燃?xì)怏w報(bào)警器已成為多個(gè)城市的強(qiáng)制性要求。目前在國內(nèi)1.7億用戶中的普及率不足15%，相比國外80%的水平空間較大，預(yù)計(jì)新增市場規(guī)模超60億元。未來5年，公司若按照10%的占有率，共可創(chuàng)造6個(gè)億的收入。  非煤礦山領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)安全需求總額達(dá)20億元以上，按照國家安監(jiān)總局發(fā)布的《非煤礦山安全生產(chǎn)"十二五"規(guī)劃》中"到2013年，金屬非金屬地下礦山全部安裝監(jiān)測監(jiān)控/人員定位/緊急避險(xiǎn)/壓風(fēng)自救/供水施救/通信聯(lián)絡(luò)六個(gè)系統(tǒng)"的要求保守估計(jì)，3年內(nèi)新增安全監(jiān)控系統(tǒng)市場需求總額將達(dá)到20億元以上。  風(fēng)險(xiǎn)提示：1、公司產(chǎn)品增速低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)； 2、原材料價(jià)格快速變化的風(fēng)險(xiǎn)；  盈利預(yù)測及估值分析。隨著公司重點(diǎn)項(xiàng)目的逐步實(shí)現(xiàn)，預(yù)測2012-2014年EPS0.80元、1.07元、1.43元，公司當(dāng)前股價(jià)為16.45元,對應(yīng)2012-2014年P(guān)E分別為20.6倍/15.4倍/11.5倍，給予13年22倍PE,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為24元，買入評級。