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公告要點(diǎn)：  
   天順風(fēng)能擬出資1518 萬歐元收購Vestas 旗下位于丹麥的風(fēng)塔工廠。 公司全資子公司天順風(fēng)能（新加坡）有限公司的全資子公司天順歐洲公司，擬以現(xiàn)金方式收購Vestas 和Vestas Blades 位于丹麥Varde 的風(fēng)塔生產(chǎn)工廠全部經(jīng)營性資產(chǎn)，出資總額1518 萬歐元，折合人民幣11993.87 萬元。   
點(diǎn)評分析：  
   Vestas 的丹麥風(fēng)塔工廠，目前具有年產(chǎn)405 套大型風(fēng)塔的產(chǎn)能。這家工廠是Vestas 在歐洲唯一一家專業(yè)從事風(fēng)塔生產(chǎn)制造的工廠，另一家工廠位于美國的科羅拉多州。截止2012 年3 月31 日，丹麥風(fēng)塔工程資產(chǎn)賬面價值約1700 萬歐元，收購價格比較合理。  
   公司加深與跨國風(fēng)電巨頭Vestas 的合作。Vestas 是全球規(guī)模最大的風(fēng)電整機(jī)制造企業(yè)，也是僅次于GE 的公司第二大客戶。這次并購， 有利于加強(qiáng)兩個公司之間的合作，從而有可能擴(kuò)大公司的市場份額。  
   抄底歐洲，是天順風(fēng)能進(jìn)行全球產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一步，有助于公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展。天順風(fēng)能的戰(zhàn)略是按照各國優(yōu)勢，進(jìn)行全球化產(chǎn)業(yè)鏈布局。在歐洲形成為高端風(fēng)機(jī)產(chǎn)品配套塔架的設(shè)計(jì)、制造與制定工藝標(biāo)準(zhǔn)的能力。在中國建立主要型號風(fēng)機(jī)塔架的生產(chǎn)基地，利用較低的生產(chǎn)成本，參與全球競爭，主要面向國內(nèi)、歐洲與澳大利亞等市場。同時投資印度，在利用當(dāng)?shù)氐统杀镜耐瑫r，滿足當(dāng)?shù)厥袌觥?nbsp; 
   全球產(chǎn)業(yè)鏈布局初具雛形，將不懼美國"雙反"。進(jìn)軍歐洲后，天順風(fēng)能將形成兩個海外生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能將達(dá)到1000 臺套左右，完全能滿足美國的市場需求。成功規(guī)避了美國針對公司26%的雙反稅率。  
   此次并購對天順風(fēng)能長期發(fā)展很有利，但短期或難大幅貢獻(xiàn)業(yè)績。根據(jù)對Vestas 公司戰(zhàn)略的了解，關(guān)閉或剝離風(fēng)塔業(yè)務(wù)應(yīng)該是既定方向。我們猜測其風(fēng)塔業(yè)務(wù)的盈利并不樂觀，天順風(fēng)能需要時間對其實(shí)施低成本化改造。另外，Veatas 位于美國的風(fēng)塔工廠也將剝離，公司也有可能再一次進(jìn)行并購，將美國制造的貿(mào)易壁壘銷于無形。  
   風(fēng)險(xiǎn)提示：天順風(fēng)能收購以后能否成功改造，存在不確定性。獨(dú)立經(jīng)營后，丹麥風(fēng)塔公司能否獲得Veatas 充足訂單也存在不確定性。