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    金洲管道簡(jiǎn)介。公司是我國(guó)油氣輸送管第一梯隊(duì)生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品有螺旋埋弧焊管、直縫雙面埋弧焊管、高頻直縫焊管、鍍鋅鋼管、鋼塑復(fù)合管等，產(chǎn)品涵蓋了油氣輸送的所有環(huán)節(jié)，覆蓋了主干線管、支線管和城市管網(wǎng)的全系列產(chǎn)品。公司目前權(quán)益鋼管產(chǎn)能86萬(wàn)噸，2013年底總權(quán)益產(chǎn)能將達(dá)到100萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2012-2013年產(chǎn)量為67萬(wàn)噸、79萬(wàn)噸。 油氣管網(wǎng)建設(shè)將加速。"十二五"規(guī)劃到2015年達(dá)15萬(wàn)公里油氣輸送管，即十二五期間新增油氣管線約7.4萬(wàn)公里，未來(lái)5年油氣管道建設(shè)將保持13%的復(fù)合增速。西氣東輸方面每公里大概需鋼管500噸，長(zhǎng)輸送管線中，螺旋焊管7成，JCOE2至3成，ERW占比較少。公司作為油氣輸送管的第一梯隊(duì)廠商，與三大油氣公司有長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系，將受益于油氣管道建設(shè)。 中海金洲扭虧為盈。公司參與49%的中海金洲結(jié)束了連續(xù)2年的虧損，今年1季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，上半年將有可能實(shí)現(xiàn)盈利。中海金洲產(chǎn)能為20萬(wàn)噸ERW焊管，往年最多時(shí)期可以貢獻(xiàn)4000多萬(wàn)利潤(rùn)。 
  給予推薦評(píng)級(jí)。公司主要產(chǎn)品受益于油氣輸送管道建設(shè)和特鋼壓建設(shè)，以及城市燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)，產(chǎn)品品種豐富，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，訂單較為飽滿。隨著參股49%的中海金洲經(jīng)營(yíng)不斷轉(zhuǎn)好，公司投資收益將扭虧為盈且大幅提升；募投項(xiàng)目和新收購(gòu)的張家港株江鋼管將推動(dòng)公司2012-2014年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012、2013年?duì)I業(yè)收入為35.7億、42.2億；凈利潤(rùn)為1.14億、1.54億；按照最新股本計(jì)算攤薄后EPS為0.30元、0.40元，給予推薦評(píng)級(jí)。 
  風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）募投項(xiàng)目建設(shè)延遲；（2）西氣東輸推進(jìn)較慢；（3）特高壓建設(shè)中標(biāo)情況未知；（3）原材料價(jià)格波動(dòng)。