久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)： 
    公司公告， 公司參股的珠海BP化工公司2011年凈利潤11.91億元， 按照公司15%的股權(quán)，可獲得投資收益1.79億元，超出我們之前1.3億元的估算，但仍然低于去年同期的BP分紅2.23億元。 
平安觀點(diǎn)： 
    超出我們預(yù)期預(yù)計(jì)是因?yàn)槲覀兊凸懒?nbsp;BP 原材料議價(jià)能力。2011 年延續(xù)了 2010年的高景氣周期， PTA價(jià)量齊升， 公司銷售量為139萬噸， 營業(yè)收入約123億元，比2010年的 96億元收入增長了28%，單位均價(jià)上漲24%；但另外一方面，由于原油價(jià)格高企、原材料 PX 產(chǎn)能不足導(dǎo)致 2011 年 PX 市場均價(jià)比 2010 年高出將近40%； 導(dǎo)致公司2011年來自于BP投資收益僅1.79億元， 低于2010 年的2.23億元，但高于我們預(yù)計(jì) 1.3 億元的估算，預(yù)計(jì)是 BP 作為全國最大的 PTA 生產(chǎn)基地，在原材料價(jià)格上漲過程中議價(jià)能力較強(qiáng)，成本低于我們預(yù)期。
    新項(xiàng)目開始貢獻(xiàn)投資收益。經(jīng)過兩年的醞釀期，收購集團(tuán)的港口類資產(chǎn)如中化格力油品碼頭、煤炭儲運(yùn)中心等開始貢獻(xiàn)利潤，新建的風(fēng)電場和高欄商務(wù)中心未來將持續(xù)穩(wěn)定的貢獻(xiàn)業(yè)績，收購的云浮新港將由 2010 年虧損 2000 多萬達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)除主要的珠海電廠和 BP 的分紅之外，所有的項(xiàng)目 2011 年將比 2010年新增5000萬的利潤。