>> 浙商證券-南京銀行(601009)調(diào)研紀要：存款形勢良好,小企業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)推進-120709
| 上傳日期： |
2012/7/11 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
戴方 |
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投資要點：
存款利率上浮到頂，上半年存款形勢良好 央行6 月7 日宣布了今年首次降息并擴大存貸款浮動區(qū)間后，南京銀行次日即將存款利率上浮至1.1 倍。同時近期也在加大定期存款的吸收力度，存款較為穩(wěn)定。公司上半年存款增幅已經(jīng)基本完成全年目標，即增幅19%左右。由于全年存款目標已近完成，下半年公司會繼續(xù)研究存款形勢，可能會細化存款利率的上浮條件，滿足一定條件的存款才給予利率上浮。
信貸需求穩(wěn)定，發(fā)展小企業(yè)貸款
公司面臨的信貸需求整體穩(wěn)定。公司表示未來的信貸工作重點仍是小企業(yè)。南京銀行小企業(yè)業(yè)務(wù)的特色主要體現(xiàn)在科技金融領(lǐng)域，因為南京高校和科研機構(gòu)云集，科研基礎(chǔ)較好，科技企業(yè)主要圍繞高校和科研機構(gòu)開展產(chǎn)業(yè)化。此外，南京銀行繼續(xù)推動個人消費金融業(yè)務(wù)，增長較快。
逐步加大交易性金融資產(chǎn)的配置
去年三季度，公司抓住了債券市場到期收益率較高的有利時機，完成了大多債券資產(chǎn)的配置，今年基本上以持有為主。但基于市場利率水平將逐漸下行的判斷，從去年四季度開始公司逐漸增加了交易性金融資產(chǎn)的配置，目前收效良好。 下半年異地分行開設(shè)有望放開，信貸投放有望發(fā)力
南京銀行于6 月30 日發(fā)布公告，表示已經(jīng)完成制定《2012 年機構(gòu)發(fā)展規(guī)劃》，顯示省內(nèi)布局有望重新放開，這構(gòu)成較為重大的利好。上半年公司信貸投放受額度控制，下半年隨著省內(nèi)一批投資項目的啟動，信貸投放有望發(fā)力。
維持買入評級
我們預計南京銀行今年上半年每股收益約0.72 元，凈利潤21 億元，同比增長33%。適度下調(diào)了2012 年全年盈利預期，預計實現(xiàn)營業(yè)收入87 億元，
歸屬母公司股東凈利潤37 億元，分別同比增長17%、16%，每股收益為1.26 元。其增長性通過異地擴張得到保證，且估值水平不高，維持買入評級。
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