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     收入增長如期恢復，半年報預告符合預期。公司公布12年半年報業(yè)績預告，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤800~1000 萬，基本符合我們7 月6 日行業(yè)中報業(yè)績前瞻報告中700萬的預期。
    l二季度鐵路資金逐步解凍，收入環(huán)比大幅增長。（1）公司一季度受鐵路行業(yè)資金緊張影響，大量收入無法確認，二季度鐵路資金逐步放松的情況下，收入增長恢復正常。（2）業(yè)績預告中提到1H12 收入水平與1H11 相當，以此推算二季度單季收入可達9000 萬（YoY 25%，QoQ 115%），符合我們預期。（3）預計公司二季度毛利率38%與一季度基本持平，同比2Q11的52%毛利率高點有所回落。
    l管理費用環(huán)比下降，預計費用率同比下降。公司業(yè)績預告中提到二季度管理費用環(huán)比下降，符合預期，預計二季度管理費用可由一季度58%高位回落至12%左右，同比2Q11 的16%也有所下降。
    l鐵路資金逐步放松，關注石油石化需求釋放。（1）鐵路資金緊張影響收入確認的情況二季度已經得到緩解，預計下半年將漸趨正常。（2）鐵路之外，預計石油石化行業(yè)需求將隨應急通信網的全面建設爆發(fā)，并在三、四季度逐步顯現(xiàn)，進而拉動公司業(yè)績高增長。
    l維持盈利預測，重申“買入”評級，預計12-14 年EPS 分別為0.54、0.74 和1.00元，復合增速35%，對應PE 18、13和10 倍，重申“買入”評級。