>> 東莞證券-金洲管道(002443)2012年上半年業(yè)績修正報告點評：業(yè)績超市場預期,繼續(xù)看好-120711
| 上傳日期： |
2012/7/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
莫景成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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上半年凈利潤超預期增長。公司發(fā)布2012年度上半年業(yè)績預告，將4月20日業(yè)績預告中預計的20%至50%凈利潤同比增長修正為40%至70%。2011年度上半年公司歸公凈利潤為2907萬元，本年度上半年預計為5070萬元至4942萬元。 產(chǎn)品覆蓋全面，充分受益能源建設。公司是我國油氣輸送管第一梯隊生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品有螺旋埋弧焊管、直縫雙面埋弧焊管、高頻直縫焊管、鍍鋅鋼管、鋼塑復合管等，產(chǎn)品涵蓋了油氣輸送的所有環(huán)節(jié)，覆蓋了主干線管、支線管和城市管網(wǎng)的全系列產(chǎn)品。公司目前權益鋼管產(chǎn)能86萬噸，2013年底總權益產(chǎn)能將達到100萬噸。預計2012-2013年產(chǎn)量為67萬噸、79萬噸。 中海金洲扭虧為盈。公司參與49%的中海金洲結束了連續(xù)2年的虧損，今年1季度實現(xiàn)扭虧為盈，上半年將有可能實現(xiàn)盈利。中海金洲產(chǎn)能為20萬噸ERW焊管，往年最多時期可以貢獻4000多萬利潤。相應的公司投資收益得到提高。 給予推薦評級。公司主要產(chǎn)品受益于油氣輸送管道建設和特高壓建設，以及城市燃氣管網(wǎng)建設，產(chǎn)品品種豐富，結構不斷優(yōu)化，訂單較為飽滿。隨著參股49%的中海金洲經(jīng)營不斷轉好，公司投資收益將扭虧為盈且大幅提升；募投項目和新收購的張家港株江鋼管將推動公司2012-2014年業(yè)績快速增長。暫維持之前的預測，預計公司2012、2013年營業(yè)收入為35.7億、42.2億；凈利潤為1.14億、1.54億；按照最新股本計算攤薄后EPS為0.30元、0.40元，給予推薦評級。 風險提示。（1）募投項目建設延遲；（2）西氣東輸推進較慢；（3）特高壓建設中標情況未知；（3）原材料價格波動。
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