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    中國(guó)化學(xué)于 7月 13 日發(fā)布公告，上半年公司實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)20%-30%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 40%-50%，點(diǎn)評(píng)如下： 
    該業(yè)績(jī)水平略微超市場(chǎng)預(yù)期 
    之前市場(chǎng)對(duì)公司中報(bào)增速預(yù)期在 30%左右，相當(dāng)比例的投資者預(yù)期增長(zhǎng)20%，實(shí)際增長(zhǎng) 40%-50%，略超預(yù)期。2011 年全年簽署訂單 1000 億元以上，增長(zhǎng) 100%以上，訂單/收入比達(dá)到 2以上，因此 2012、2013 年公司仍能保持較高增速。 
    市場(chǎng)對(duì)公司的主要擔(dān)憂 
    市場(chǎng)對(duì)公司投資機(jī)會(huì)的擔(dān)憂主要在以下幾點(diǎn)：化工行業(yè)投資高峰已過，行業(yè)將進(jìn)入很長(zhǎng)時(shí)期的產(chǎn)品價(jià)格低迷和去產(chǎn)能過程，這將反映到中國(guó)化學(xué)的訂單上，簡(jiǎn)言之，大趨勢(shì)壞了；由于上述原因，公司要么承接訂單數(shù)量將下降，要么訂單的質(zhì)量將下降，甚至已承接訂單的金額和工期都將發(fā)生變化，這些都將反映到公司的盈利水平上；在這些基本面情況下，公司的業(yè)績(jī)不確定性在增大，壓制公司估值。
    我們看好中國(guó)化學(xué)的相對(duì)收益機(jī)會(huì) 
    2011 年上半年公司簽署合同 590億元，2012 年同期為 512億元，很難否認(rèn)2011 年確是公司近年訂單高點(diǎn)，我們認(rèn)為這已經(jīng)反映到了公司目前的估值上，2012、2013 年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍然可以給予很好的預(yù)期，屆時(shí)中國(guó)化學(xué)基本面已經(jīng)發(fā)生變化，也會(huì)有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 預(yù)計(jì)公司 2012-2014 年 EPS分別為：0.64、0.74、0.86元，目前有很好的配置價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)。