>> 長城證券-方興科技(600552)調(diào)研報告：資產(chǎn)置換迎來業(yè)績持續(xù)增長-120702
| 上傳日期： |
2012/7/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
袁琤，王霆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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結(jié)論：
方興科技在完成資產(chǎn)置換之后，成功實現(xiàn)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司將專注于發(fā)展 ITO 導(dǎo)電玻璃和新材料業(yè)務(wù)，同時將借助強(qiáng)大的股東背景提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心競爭力。公司募投項目將使得整體盈利能力得到進(jìn)一步提高。我們預(yù)測公司 2012-2013 年營業(yè)收入為 12.01 億、 14.93 億，凈利潤為 1.33 億、1.69 億，EPS 為 1.14 元、1.45 元，目前股價對應(yīng) PE 為 19.0 倍、14.9 倍。給予公司“推薦”的投資評級。
要點(diǎn)：
資產(chǎn)置換帶來業(yè)績提升。公司 2011年 6 月完成資產(chǎn)置換，置換前公司主營業(yè)務(wù)為浮法玻璃和 ITO 玻璃深加工，資產(chǎn)置換后主營業(yè)務(wù)主要包括兩塊：ITO 導(dǎo)電玻璃、新材料（電熔氧化鋯）。
公司股東背景強(qiáng)大。公司控股股東為蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計院，具有強(qiáng)大的自主研發(fā)能力，目前已成為研發(fā)創(chuàng)新的平臺和孵化器。蚌埠院作為我國重要的特種玻璃、新材料科研基地，是上市公司長足發(fā)展的強(qiáng)大后盾。
ITO 導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司的 ITO 導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)由子公司“華益玻璃”承接，公司是專業(yè)生產(chǎn) ITO 導(dǎo)電玻璃的企業(yè)，在鞏固 TN、STN型 ITO 導(dǎo)電膜玻璃上游市場的同時，確定了向觸摸屏等新型顯示器件領(lǐng)域進(jìn)軍，實現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)品更新?lián)Q代的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。2012 年公司將充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，把握電容式觸摸屏的市場機(jī)會，力爭在雙面鍍膜、強(qiáng)化玻璃、電子標(biāo)簽、3D 等新產(chǎn)品贏得更多的成長機(jī)會。
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