>> 中銀國際-廈門鎢業(yè)(600549)2012半年報預(yù)告點評-120717
| 上傳日期： |
2012/7/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
樂宇坤 |
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7 月16 日，廈門鎢業(yè)(600549.SS/人民幣43.78, 買入)公告2012 年1-6 月實現(xiàn)營業(yè)收入約45.29 億元（同比上漲9.01%），歸屬上市公司凈利潤約3.26 億元（同比下降28.81%），折合每股收益0.4782 元，低于我們的預(yù)期（我們預(yù)測2012、2013 年每股收益為1.19 元和1.51 元）。
值得注意的是，公司上半年營業(yè)收入的增加主要來自于下屬房地產(chǎn)公司成都鷺島國際社區(qū)四期交房確認(rèn)收入6.97 億元，實現(xiàn)凈利潤近2.70 億元。如剔除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收和利潤，則2012 年公司鎢鉬稀土等產(chǎn)品共實現(xiàn)營收365,965.49 萬元，比上年同期下降5.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24,786.19 萬元，比上年同期下降45.44%。
公司業(yè)績同比大幅主要是由于，2012 年上半年，受全球經(jīng)濟(jì)下行影響，公司主要產(chǎn)品鎢和稀土產(chǎn)品需求下降，價格下跌，下屬生產(chǎn)企業(yè)盈利下降所致。
從 3 月底我們發(fā)布公司跟蹤報告至6 月底，鎢精礦、APT、碳化鎢粉等產(chǎn)品均價分別下滑5.1%、5.05%和5.4%。從目前市場情況來看，下游需求的疲軟之勢很有可能會持續(xù)，公司傳統(tǒng)鎢鉬和稀土產(chǎn)品下半年經(jīng)營情況可能會繼續(xù)面臨一定壓力。
2012 年下半年公司將有新產(chǎn)品稀土永磁釹鐵硼開始投放市場，我們將密切跟蹤這些產(chǎn)品市場銷售情況。
我們將根據(jù)公司新產(chǎn)品市場反響、現(xiàn)有鎢鉬稀土產(chǎn)品經(jīng)營情況、以及自產(chǎn)礦的開發(fā)情況，中報公布的時候適當(dāng)下調(diào)對公司的盈利預(yù)測。
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