>> 長城證券-廈門鎢業(yè)(600549)業(yè)績預(yù)告點評：主營產(chǎn)品需求不振,中報業(yè)績略低預(yù)期-120717
| 上傳日期： |
2012/7/18 |
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作者： |
耿諾 |
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事件：公司2012 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入45.29 億元，同比增9.01%，實現(xiàn)營業(yè)利潤5.99 億元，同比降20.41%，凈利潤5.18 億元，同比下滑12.07%； 實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3.26 億元，同比降28.81%。上半年基本每股收益0.48 元，同比降28.8%。 上半年業(yè)績略低于預(yù)期：公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入中包含其下屬房地產(chǎn)公司成都鷺島國際社區(qū)四期交房確認(rèn)的6.97 億元，若扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤3.66 億元，同比降5.31%，歸屬上市公司股東凈利潤為2.48 億元，較去年同期大幅下降45.44%。業(yè)績下降幅度超出我們之前的預(yù)期。 主營產(chǎn)品價量齊跌：公司業(yè)績下滑主要是受全球經(jīng)濟(jì)下行，上半年主要產(chǎn)品鎢及稀土產(chǎn)品的價格和需求雙雙下滑的影響。2012 年上半年65%黑鎢精礦均價為12.67 萬元/噸，同比降5.8%；代表性稀土產(chǎn)品氧化鐠釹上半年43.17 萬元/噸，同比降19.7%。 下調(diào)公司12 年盈利預(yù)測：鑒于當(dāng)前鎢和稀土市場疲軟的運行格局，盡管在國家戰(zhàn)略收儲的推動下，小金屬產(chǎn)品價格有望逐步企穩(wěn)，但整體需求由于經(jīng)濟(jì)下行趨勢性大幅回升仍需時日，我們暫下調(diào)公司2012 年的盈利預(yù)測， 將公司2012 年每股收益由原來的1.39 元下調(diào)至1.25 元。 看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展前景：1.鎢資源保證能力有望進(jìn)一步提升，公司兄弟單位進(jìn)軍鎢資源豐富的江西省，未來公司資源保證能力無憂，且自給率有望進(jìn)一步提升；2.公司稀土和稀土及能源新材料領(lǐng)域布局動作不斷，產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，在稀土產(chǎn)業(yè)整合不斷推進(jìn)的背景下，公司有望成為福建省唯一的稀土整合平臺；3.公司在硬質(zhì)合金領(lǐng)域技術(shù)實力不斷提升，市場占有率提升空間較大，其產(chǎn)品已經(jīng)開始替代部分進(jìn)口刀具。 風(fēng)險提示：未來鎢鉬需求不確定性。
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