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    上半年銷售大幅增長符合預期   2012年1-6月公司商品房銷售形勢喜人，實現(xiàn)銷售面積約130萬方，合計銷售金額在68億元左右，分別較去年同期大幅上升了94%和65.9%，同時亦較公司年初計劃的60億元銷售目標增加了13.3%。從區(qū)域的角度看，公司上半年銷售貢獻最大的區(qū)域有徐州、南京、蚌埠和廊坊四個城市，符合我們之前《銷售釋放在即，成長值得期待_榮盛發(fā)展（002146）1季報點評報告》中"在三、四線城市商品房有望率先回暖的背景下公司將有較高的銷售彈性"的基本觀點。  下半年銷售超百億元值得期待   截止6月底，公司可售貨值在65億元左右，結(jié)合下半年公司將新推200萬平方以上的商品房（對應(yīng)的貨值在105億元以上），我們預計公司下半年總的可售貨值在170億元以上。上半年公司新推貨值140萬方（對應(yīng)貨值約73億元），2011年留下的可售貨值在60億元左右，上半年總可售貨值在133億元，進而可得公司上半年的商品房去化率在51%。結(jié)合當前相對良好的商品房銷售前景以及公司歷年以來的銷售業(yè)績，我們預計公司下半年的銷售去化率在60%左右，由此，公司下半年的銷售額有望超百億。全年銷售額有望達170億元，較去年同期增長44%。  維持"買入"投資評級   我們預計公司2012-2014年的EPS分別為1.12元、1.52元和2.11元，對應(yīng)的PE分別為9.3倍、6.9倍和5.0倍。我們維持公司"買入"評級，基于如下考量：（1）公司2012年銷售有望超預期，預計達170億元，同比增長44%；（2）當前公司動態(tài)PE僅為9.3倍，對于一個2012年業(yè)績增速在35%的公司來說估值存在低估。