久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 投資建議： 
     公司上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.41 元，符合我們預(yù)期。暫維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)12-14 年每股收益分別為0.98 元、1.29 元和1.57 元。對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 分別為20.1X、15.3X 和12.5X, 公司當(dāng)前估值合理，金銻鎢行業(yè)長期向好，以及產(chǎn)能擴(kuò)張保障業(yè)績穩(wěn)定增長，維持公司"推薦"評(píng)級(jí)。 
    要點(diǎn)：  
    事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)報(bào)，2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.23 億元， 同比增8.27%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.55 億元，同比降4.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3.10 億元，同比增11.81%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.41 元，同比增11.88%。  上半年增收不增利：上半年?duì)I業(yè)收入同比略增8.27%，而利潤同比降4.14%。營業(yè)收入增加的原因是產(chǎn)品產(chǎn)量的增長，利潤下降的主要原因是除黃金價(jià)格同比漲9.9%外，公司產(chǎn)品銻、鎢產(chǎn)品由于需求不振，價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下滑，其中銻價(jià)同比下滑幅度在20%左右，APT 價(jià)格同比降5.8%。  處置收益增加凈利：公司上半年完成新疆鑫達(dá)、新疆寶貝8 號(hào)股權(quán)轉(zhuǎn)讓， 產(chǎn)生的處置收益5451.57 萬元，折合貢獻(xiàn)每股收益約0.07 元。若扣除此項(xiàng)后，歸屬上市公司股東凈利潤約為2.56 億元，同比降7.8%。  
    看好公司業(yè)績穩(wěn)定增長：1）公司獨(dú)特的金銻鎢組合，其中黃金價(jià)格受益于全球流動(dòng)性寬松，有望維持高位；銻和鎢行業(yè)則受益于國家的保護(hù)政策不斷推進(jìn)，在國家戰(zhàn)略收儲(chǔ)啟動(dòng)的背景下，市場(chǎng)對(duì)稀有金屬價(jià)格逐步企穩(wěn)的預(yù)期也有所增強(qiáng)。2）公司產(chǎn)能有序擴(kuò)張，業(yè)績穩(wěn)定增長可期。公司探礦增儲(chǔ)工作持續(xù)取得進(jìn)展，資源接續(xù)能力不斷提升；"十二五"規(guī)劃定目標(biāo)：收入、利潤、產(chǎn)量每年增長不低于15%，彰顯公司穩(wěn)增長的思路。  風(fēng)險(xiǎn)提示：銻價(jià)回升慢于預(yù)期。