>> 方正證券-浙富股份(002266)小核堆納入新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,浙富受益捷足先登-120722
| 上傳日期： |
2012/7/23 |
大?。?/td>
| 679KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚瑋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
近日，國務院正式印發(fā)《"十二五"國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長率保持在20%以上。核電方面，規(guī)劃提出到2015年，掌握先進核電技術(shù)，提高成套裝備制造能力，實現(xiàn)核電發(fā)展自主化；核電運行裝機達到4000萬千瓦，包括三代在內(nèi)的核電裝備制造能力穩(wěn)定在1000萬千瓦以上。到2020年，形成具有國際競爭力的百萬千瓦級核電先進技術(shù)開發(fā)、設計、裝備制造能力。同時規(guī)劃加入了研發(fā)快中子堆等第四代核反應堆和小型堆技術(shù)，適時啟動示范工程的內(nèi)容。
點評： ※ 小核堆靈活高安全，市場應用空間遠超百萬千瓦級大堆 小核堆功率主要在30萬千瓦以下，相比百萬千萬級核電反應堆，其靈活性、安全性、適應性更高，而且可滾動發(fā)展、分布投入資金，避免一次性投入大筆資金。小核堆可廣泛應用于熱電聯(lián)產(chǎn)、汽電聯(lián)產(chǎn)、海水淡化等，其市場應用空間要遠超百萬千瓦級大堆。目前國際上美國、俄羅斯、日本的小核堆技術(shù)已較成熟，國內(nèi)仍處于起步階段。中核集團目前正加速開發(fā)多用途模塊式小型壓水堆ACP100，已在甘肅蘭州、福建莆田、漳州等地簽署小核堆示范工程合作協(xié)議。新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃納入小核堆，將促進其發(fā)展步入快車道。 ※ 攜手中核，核電必將成就另一個浙富股份
公司已于去年底控股中核集團下屬核動力院持有的四川華都核電設備公司，該公司未來將成為中核集團ML-B型核電控制棒驅(qū)動機構(gòu)“唯一產(chǎn)業(yè)平臺”。華都公司目前已經(jīng)完全具備“控制棒驅(qū)動機構(gòu)制造許可證”的取證條件，明年初有望獲生產(chǎn)資質(zhì)，目前按照每年6個機組的生產(chǎn)能力進行廠房規(guī)劃。短期來看，公司明年拿到相關(guān)訂單是大概率事件。長期看，大、小堆核電控制棒驅(qū)動機構(gòu)是浙富切入核電業(yè)務以及與中核合作的一只腳，未來合作會上升到新高度，核電業(yè)務必將成就另一個浙富股份。
※ 盈利預測與估值
我們預計公司2012-2014年攤薄后EPS分別為0.43元、0.56元和0.75元，當前股價對應市盈率分別為17.17倍、13.20倍和9.81倍。考慮公司未來五年國內(nèi)水電訂單增長預期極強，及可能在國外市場開拓、核電業(yè)務獲得超預期表現(xiàn)，維持“買入”評級。
※ 風險提示：閉口合同帶來的成本不可控風險、海外市場開拓風險、國內(nèi)水電開工不達預期的風險、國內(nèi)核電項目重啟不達預期風險
|
|
